16日，日本東京檢方和警方以涉嫌違反金融商品交易法逮捕了奧林巴斯公司前總裁菊川剛等7人。同時遭逮捕的，還有奧林巴斯公司前副總裁森久志、前審計董事山田秀雄，以及4名涉嫌參與奧林巴斯隱瞞投資虧損的證券和投資從業人員。

　　20年前，因投資失敗，日本電子業巨頭奧林巴斯的高管觸碰監管和道德紅線，掩蓋了總額高達15億美元的虧損，直到前首席執行官自爆真相，才大白于天下，一時譁然。

　　這場空前的信任危機已經嚴重拖累了奧林巴斯業績自2011年10月爆出令人震驚的財務醜聞後，其股價已下挫逾80%，市值縮水超過40億美元；2月13日公佈的2011財年前三財季財報顯示，公司凈虧損330億日元。

　　這一醜聞遠未到終結的時候。儘管東京證券交易所決定維持奧林巴斯上市資格，但有市場人士指出，奧林巴斯長年隱瞞鉅額損失性質惡劣，公司財報也破綻百齣，繼續維持其上市資格有損日本股市在投資者心中的信譽度。

　　禍起鉅額投資虧損

　　醜聞爆發于2011年10月14日。是日，奧林巴斯前首席執行官邁克爾伍德福德遭董事會解職，他一怒之下將公司做假賬掩蓋鉅額虧損的惡行公之於眾。

　　據奧林巴斯現任總裁高山修一透露，董事會在長達二十年的時間裏一直想方設法隱瞞自上世紀90年代以來的投資損失。這些虧損都以收購之名被核銷。

　　一個調查小組發佈的報告大致揭示了公司醜聞起源路線圖奧林巴斯兩個高管10餘年間對投資者、審計師及其大多數同事隱瞞了超過10億美元的虧損額，儘管在這個過程中他們曾接連出錯。

　　調查小組的這份報告講述了前副社長森久志和審計師山田秀雄的一系列失策，包括涉及虛假費用的計算錯誤、原本計劃好的一項交易未能實施後對合同的改寫以及對奧林巴斯董事會聲稱必須收購三個毫不相干的公司因為它們是“一整套”，等等。

　　奧林巴斯的投資虧損始於上世紀80年代晚期，當時日本的資産泡沫行將破裂。報告顯示，在日本資産泡沫破裂、損失擴大後，當時有能力做出投資決定的森久志和山田秀雄為尋求更高投資回報，雙倍押注風險較高的金融衍生品。報告説，他們的策略沒能奏效，於是兩人決定隱瞞虧損實情，而不是將其勾銷。

　　報告顯示，森久志和山田秀雄犯下的另一個致命性錯誤是，他們組織策劃了與一群缺乏經驗的初創企業聯手收購科技公司IT X C orp .價值100億日元(1.28億美元)股權的交易，該收購是通過一個為奧林巴斯隱瞞其虧損而設立的投資基金來進行的。

　　報告説，這個計劃原本是希望IT X的首次公開募股(IPO )能大獲成功，奧林巴斯再利用從這一IPO中所獲收益來掩蓋公司虧損。然而，2001年互聯網泡沫破滅後，IT X上市首日便跌破發行價30%之多。一年不到的時間裏，IT X的股價便跌至發行價的四分之一。

　　在奧林巴斯董事會于2008年2月22日召開的一個關鍵會議上，公司董事們討論了對三個本土小企業的收購案。這三個企業分別是食品容器生産商N ew sChef Inc.、醫療垃圾處理公司A ltis Co.以及化粧品和飲食補品生産商H um alaboCo.。報告説，森久志和山田秀雄當時打算把虧損歸咎到與這三起收購交易有關的成本上。

　　這三家公司對於奧林巴斯醫學成像或數碼相機的核心業務來説都沒有什麼意義。另外，考慮到三個公司均沒有實現太多收入，奧林巴斯給出的收購價格可謂相當高。

　　人們很難理解，為什麼奧林巴斯會花費14億美元進行三筆極小的收購交易，卻支付一筆高得荒唐的諮詢費用？

　　利用企業高溢價收購繼而將其減記的慣用操作來掩蓋虧損，英國《金融時報》稱，這真是一篇以公司為主題的絕妙諷刺作品“諮詢費”的設立尤其富有創意。

　　奧林巴斯之前公佈董事責任調查報告，指責高山等6名現任董事和13名前任董事在隱瞞鉅額投資損失問題上負有失察、失職等責任。該報告還宣佈，已向上述19人提出總額36.1億日元(約合4700萬美元)索賠訴訟。

　　醜聞引發管理權糾紛

　　深陷財務醜聞的奧林巴斯2月5日在提交東京證券交易所的一份文件中稱，該公司將在4月20日召開緊急股東大會。據悉，屆時公司總裁高山修一等6名現任董事將在大會上引咎辭職。

　　奧林巴斯表示，公司正在調整領導層，包括從外部招聘董事長等方案，預計3月中旬前可確定人選。

　　伍德福德在一份聲明中稱：“我目前希望行使我參加四月份股東大會的權利。這將是財務醜聞爆發後，公司所有股東第一次有正式的機會就賬目向管理層提出問題。”

　　高山修一1月表示，在選舉出新董事會以前，奧林巴斯不會對與投資者建立戰略合作以獲取融資做出決定，同時也沒有與潛在合作夥伴舉行任何談判。

　　富士已提出了與奧林巴斯建立合作並提供投資的建議。富士在1月30日表示，該公司的X射線及超聲波技術令其成為奧林巴斯醫療業務的最佳合作夥伴。富士總裁古森重隆表示，一旦富士與奧林巴斯建立了合作，兩家公司將擁有全球內窺鏡市場大約85%的份額。

　　東京證券交易所1月20日在一份公告中稱，已對奧林巴斯罰款100萬日元(約合13萬美元)，同時警告其必須在年報中詳細描述改善管理的計劃。奧林巴斯被披露以後，東京證券交易所將奧林巴斯股票列入“監理”名單，這意味著該公司面臨退市風險。

　　奧林巴斯部分大股東要求恢復被解雇首席執行長原職。以此為開端，投資者與奧林巴斯之間可能會上演一場爭鬥。

　　英國基金公司Baillie G ifford &　Co.合夥人莫裏森發表書面聲明説，奧林巴斯現在需要做一次徹底的大掃除，我們相信伍德福德是做這份工作的最佳人選。B aillieG ifford公司持有奧林巴斯約4%的股份。

　　芝加哥基金公司H arris A ssociates LP持股奧林巴斯4%，其首席投資長希羅説，應當“認真考慮”讓伍德福德重新擔任C EO。一位知情人士説，奧林巴斯一些僱員已經開始流傳一封信，信中也要求讓伍德福德回歸。

　　不過，讓伍德福德重新擔任C EO一職可能並不容易。現任管理層仍然堅決反對讓伍德福德回歸。高山修一曾説，英國人伍德福德被解雇的原因是他的管理風格，以及他很少到訪日本總部。高山修一説，公司對他的看法沒有改變。

　　因此，指望逼迫奧林巴斯重新聘任伍德福德的股東必須用選票把現任管理層趕走，要麼是在今年上半年的例行股東大會上表決，要麼是舉行特別股東大會表決。只有當股東能夠代表該公司至少3%投票權，並在過去六個月一直持有這些投票權，才可以召開特別會議。出席會議的股東多數票通過，才可以任命新的高管。但必須有至少1/3的流通股投票權參與投票，表決結果才能有效。

　　對此，伍德福德已經通過新聞發佈會表示，鋻於日本獨特的“企業文化”，他已放棄通過股東大會重返總裁職位的打算，但將通過司法途徑對公司前任和現任總裁提起訴訟以討回公道。