在歐盟峰會轟轟烈烈地結束之後，聚光燈落在了美聯儲即將召開的2011年最後一次貨幣政策會議。市場普遍預期美聯儲將不會宣佈實施更多量化寬鬆政策，而是靜觀態勢變化，以待2012年初推出新的寬鬆措施。眼下，美聯儲重點通過加強政策透明度和引導性來實現對經濟的刺激，發佈利率預測就是選項之一。

　　暫時按兵不動

　　美聯儲將於華盛頓當地時間12月13日召開貨幣政策會議。市場普遍預計本週美聯儲將按兵不動，繼續觀察全球經濟情勢對美國的影響，以待2012年初再推出新政策。

　　前美聯儲經濟學家、現任摩根大通首席美國經濟學家費羅利(M ichael Feroli)表示，美國近期經濟數據已降低了第三輪量化寬鬆(Q E3)的急迫性，現在美國聯邦公開市場委員會(FO M C)有充裕的時間靜觀局勢是否會向積極正面的方向發展。

　　近來公佈的美國失業率和消費者信心指數等都顯示了美國經濟的向好趨勢。9日密歇根大學宣佈公佈的數據顯示，美國12月消費者信心指數初值為67.7，升至6月份以來的最高水平，分析師此前的預期為65.6。美國勞工部日前公佈的數據顯示，11月失業率降至8 .6%，達到2009年3月以來最低位，這是自1月以來的最大月度降幅。上周公佈的10月份貿易赤字收窄7億美元至435億美元。

　　2012年初或將再寬鬆

　　儘管近來經濟數據顯示了喜人的回暖跡象，但美國經濟總體依然處於低迷水平。據《華爾街日報》報道，藍籌經濟指標(B lueC hip E conom icIndicators)10日公佈的50位經濟學家對2012年經濟前景的普遍預測顯示，2012年美國經濟增速會加快，但仍處於低迷水平。此外，今年第四季度平均失業率估計為8.8%，12月份的失業率將回升至這一水平。美聯儲本月初公佈的褐皮書經濟報告(Biege Book)也顯示美國經濟還在持續改善，但是增速仍遠低於可以被認為強勁的水平。

　　在美國聯邦公開市場委員會(FO M C)擁有投票權的芝加哥聯儲主席埃文斯(C harles Evans)5日呼籲，美聯儲必須立即採取行動，為停滯不前的美國復蘇形勢注入活力，否則美國會陷入上世紀30年代那樣的大蕭條，經濟增長會遭受永久性破壞。

　　在此前的11月貨幣政策會議中，伯南克對未來是否實施第三輪量化寬鬆措施(Q E3)態度模糊，但他表示仍準備在適當的時候採取行動刺激經濟增長。他當時明確表示若實施新一輪措施，將大量購買抵押擔保債券(M BS)，以進一步推動美國房地産復蘇。

　　美聯儲長期形成了通脹年率維持在2%或略低於該水平的“不成文”目標，近期C PI數據反映出美國通脹呈現回落趨勢，這可能為未來推行量化寬鬆措施提供了空間。

　　華爾街投行高盛公司預計，美聯儲會在2012年上半年宣佈購買機構M B S和國債，重新“開閘”量化寬鬆。但法興銀行預計，美聯儲將在2012年1月承諾，在失業率跌落7.5%或通脹突破3%以前保持零利率，然後到2012年3月宣佈Q E3。

　　考慮發佈利率預測

　　此次會議的另一個焦點內容是美聯儲如何實施措施加強政策引導、增加其政策透明度。美聯儲認為政策預測能讓公眾更好地理解美聯儲的方法和目標，是改善溝通的手段之一。

　　美聯儲副主席Janet Y ellen不久前表示，美聯儲有空間進一步放寬貨幣政策，可能通過提供更多利率前景方面的信息的方式進行。

　　美聯儲將採取何種措施達到這個目的目前尚無定論。據《紐約時報》12日報道，美聯儲可能會考慮對其未來利率政策決議發佈定期預測。加拿大《環球郵報》分析稱，美聯儲有可能公佈其利率預測，也有可能至少在利率水平恢復到正常水平之前，設置通貨膨脹率、經濟增長率等目標，或者把利率水平與失業率或核心通脹率等經濟指標相挂鉤。

　　高盛預計，美聯儲可能很快推出的是通脹目標，不是名義G D P，前者會增加低增長風險，如果增長或通脹放緩的速度超過目前預測就會更快出臺名義G D P。