新聞分析：美聯儲&&全球央行為解決歐債危機“買時間”

　　美國聯邦儲備委員會11月30日宣佈，再度與加拿大、英國、日本、瑞士和歐洲央行聯合行動，向市場提供流動性，以支持全球金融體系。

　　在歐債危機愈演愈烈的當下，美聯儲此舉旨在降低全球美元融資成本，穩定金融市場。但分析人士指出，此舉僅能在短期提振市場信心，為解決歐債危機爭取時間，無法根除歐債危機惡化蔓延風險。

　　美聯儲“復刻”次貸應對方案

　　美聯儲宣佈，從12月5日起，與五大央行之間現有的臨時美元流動性互換利息下調50個基點。高盛資産管理公司董事長吉姆奧尼爾盛讚這一舉措：“全球央行告訴我們，它們從2008年學到了很多東西。”

　　的確，臨時性美元流動性互換協議誕生於次貸危機，2008年9月美聯儲首次宣佈聯手主要央行提供美元流動性互換協議，以解決當時很多外國銀行美元短缺問題。該協議到2010年2月終止。2010年5月隨著歐債危機惡化，美聯儲重啟該協議。今年6月，美聯儲又將這項政策延長至2012年8月1日。

　　按照協議，別國央行在面臨美元短缺問題時，可以用本幣向美聯儲兌換美元，並約定在未來以同樣匯率換回，利息為美元隔夜指數掉期（OIS）外加100個基點。美聯儲11月30日決定將利息下調50個基點，七天期的美元互換利息從此前的1.08%降至0.58%，意味著美元融資成本大大降低，尤其有助於緩解歐洲市場的美元緊張局面。

　　由於歐洲銀行在希臘債務問題上有著巨大風險敞口，今年來美國貨幣市場基金紛紛停止向歐洲銀行業提供美元貸款。根據摩根大通的研究報告，過去一年中，美國貨幣市場基金等機構對歐洲銀行業關閉了逾7000億美元的貸款渠道。歐洲銀行業的美元融資渠道正在枯竭。

　　日本央行行長白川方明11月30日表示：“此舉旨在應對全球金融市場加劇的緊張局勢。聯合行動將給市場帶來安全感。”

　　除西方六大央行外，11月30日中國人民銀行宣佈下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是近三年來首次下調。巴西同日也宣佈將基準利率再次下調50個基點至11%，這是巴西8月以來第三次降息。

　　全球市場飆漲

　　受全球央行集體行動提振，美歐股市11月30日大幅上漲。其中，歐洲方面，英國倫敦《金融時報》100種股票平均價格指數上漲3.16%，法國巴黎股市CAC40指數上漲4.22%，德國法蘭克福股市DAX指數上漲4.98%。

　　美國股市三大股指也全線大漲，道瓊斯指數收報12045.68點，漲幅為4.24%，創近三年來最高單日漲幅。紐約原油期貨價格也大幅上漲，並突破每桶100美元關口。而作為避險資産的美國10年期國債價格因此回落，收益率升至2.07%，為兩周來新高。

　　12月1日亞洲市場開盤後也普遍大漲，日本股市開盤漲幅近2%，韓國股市早盤漲幅接近4%，而澳大利亞股市午盤收盤漲幅也超過2%。

　　紐交所陽升證券交易大廳主管本威利斯告訴新華社記者，11月30日大漲只能理解為市場短期買入行為，因為央行干預措施無法根治歐債危機。標普研究團隊認為，雖然當天美歐股市上金融股漲幅很大，但從投資策略上看仍屬應當回避的高風險板塊。

　　全球央行救不了歐洲

　　摩根士丹利歐洲外匯策略主管伊恩斯坦納德説：“我認為這些協調措施不會扭轉債務危機的大圖景。”蘇格蘭皇家銀行證券公司經濟學家米歇爾吉拉德也認為：“這對市場有支撐作用，但不足以改變局面。對市場的刺激作用也僅僅是心理上的。”

　　主要央行的舉措的確可以降低美元融資成本，緩解歐洲銀行業的美元短缺問題，但美元短缺卻顯然並不是歐洲目前最主要的風險源。

　　美國達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德費舍爾11月30日在接受福克斯電視臺採訪時説，央行的行動不是要拯救歐洲，僅僅只是解決美元流動性不足問題。

　　白川方明也表示：“歐洲債務問題不可能僅通過提供流動性就得到解決。（央行干預）旨在為歐洲國家的財政和經濟改革爭取時間。”

　　的確，除了歐洲自身，沒有其他人可以解決歐債危機。在剛結束的歐盟財長會上，歐盟決定擴大歐洲金融穩定工具規模，但擴容後的規模卻很可能低於此前定下的1萬億歐元目標。同時，據英國《衛報》獲得的一份歐盟委員會秘密報告，意大利的流動性危機有可能惡化為償債危機，並可能危及法德等歐元區核心國家。