歐債危機迅速蔓延，在此前所有舉措似乎都不奏效的情況下，推出歐元區共同債券的提議又浮出水面，只是這一次，它以新名字“穩定債券”出現。但德國仍對此持反對意見，穩定債券能否真正穩定市場、穩定歐元，質疑之聲也不絕於耳。

　　歐盟委員會主席巴羅佐23日公佈了防止歐債危機蔓延的一攬子方案，其中包括頗受爭議的歐元區債券計劃和擴大歐盟對歐元區國家財政監管權力的提議。根據他的方案，歐盟將強化對各成員國經濟和財政政策的監管，歐盟委員會將有權力在各國政府批准本國財政預算之前對該預算進行審核。歐盟將這一提議視為發行歐洲債券的一個前提條件。該委員會還將在其綠皮書中提供發行歐元債券的三種可能性。

　　據歐洲媒體所見的綠皮書內容顯示，歐盟可能推出的三種可行性方案：第一，歐元區將發行統一債券，17個成員國為統一債券提供共同擔保並停止發行各自國債，這將集中信貸風險，並意味著所有貨幣聯盟的成員將擔保所有其他國家的債務。此外，該模式將需要對明令禁止成員國拯救另一成員國的《裏斯本條約》進行大幅更改；第二，歐元區發行統一債券為部分重債國融資，17個成員國將提供共同擔保，但仍各自發行國債；第三，歐元區發行統一債券，替換一部分成員國國債，但各成員國根據所替換的份額提供相應擔保。

　　綠皮書認為，發行歐元債券將有助於迅速緩和歐洲主權債務危機，並加強歐元區抵禦風險的能力。綠皮書指出，無論哪種方案，其實質均是將成員國債務轉由歐元區共同分攤，需要成員國進一步鞏固公共財政、加強財政監管和調整經濟結構，避免重債國一勞永逸地將債務包袱甩給經濟良好、信用評級較高的國家來負擔。

　　歐盟經濟事務專員瑞恩22日表示，歐元統一債券發行將要求任何進一步的風險共擔舉措受到一定監管規定的約束，以確保公共財政具有可持續性，避免其他鞏固舉措搭便車。而該舉措的實施屆時將影響各國的財政主權，因此這將需要各成員國經歷一連串的商討過程。

　　目前歐盟委員會已獲得了部分歐元區國家的支持，法國總統薩科齊表示支持歐洲債券，但對發行時間並未確定；意大利新總理蒙蒂則明確表示贊成這樣的解決方案。

　　但目前而言，德國仍然是這一措施實施的最大障礙。德國總理默克爾23日在聯邦議會就本國2012年財政預算案發言時強調，德國拒絕將歐元區共同債券作為克服歐洲債務危機的手段，同時批評歐盟委員會在歐元區推出歐元債券的設想。

　　默克爾説，歐盟委員會目前將關注點聚集在歐元債券上，這是令人擔憂和不適宜的。通過債務共擔來擺脫歐洲貨幣聯盟的結構性缺陷不會取得成功。她同時強調，歐洲中央銀行的任務不應有絲毫改變，它的唯一責任是確保貨幣穩定。德國總理默克爾將於24日與薩科齊、蒙蒂會談。

　　為了平息德國的擔憂，巴羅佐近日發表講話稱，只有在歐元區國家同意加強紀律、更加團結以後，才會引入歐元區共同債券。

　　但讓德國改變態度也並非易事。《華爾街日報》報道稱，默克爾領導的中間偏右聯合政府中的許多議員都對歐元區國家聯合發債的做法持懷疑的態度，認為這種做法會使歐洲南部揮霍無度的國家控制政府支出的壓力減輕。除了德國議員、選民和媒體難以接受以外，歐元區債券想要成功發行可能還需要德國修改憲法，而修憲一事需要德國的各政黨達成廣泛共識才能進行。

　　分析人士表示，德國反對這一措施的理由是顯而易見的。目前國債市場上德國的國債收益率是歐元區最穩定的，如果歐元區向投資者發行共同債券並共同為債券提供擔保，德國的融資成本將會提高，同時債券利率互動機制也會間接的推高德國國內的融資成本並不利於經濟的增長。