由於意大利國債收益率飆升突破7%紓困臨界點，造成全球股市大跌。意大利作為歐洲第三大經濟體，不僅大到不能倒，也大到很難救。如今，歐洲恐將面臨抉擇，被迫在要求歐洲央行擴大收購債券或歐元區可能分崩離析之間二選一。危機壓頂下，分析人士預計歐盟地區將進一步“放下身段”，放開更多商業投資項目以吸引海外資金，尋求變相“救援”。

　　憂慮

　　最大債務國救援臨界引恐慌

　　歐洲清算所LC H .C learnet 9日宣佈，已經提高對意大利各期限債券相關的初始保證金要求。針對7至10年內到期債券的保證金要求提高5個百分點，至11.65%。針對10至15年內到期債券的保證金要求提高5個百分點，至11.80%。針對15至30年內到期債券的保證金要求提高5個百分點，至20%。

　　上述消息刺激意大利10年期國債收益率大幅上升82個基點至7.40%，創歐元區建立以來記錄新高。

　　受投資者對意大利債務問題的擔憂情緒加重影響，9日紐約股市再度遭遇重挫，收盤時三大股指跌幅均超過3%。衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數(V IX )大幅飆升逾30%至36%。美元受避險情緒推動強勁上揚，歐元對美元匯率9日大幅下跌超過2%，國際油價下跌。

　　據彭博社報道，“歐豬五國”中的“大豬”意大利10年期國債收益率突破7%紓困臨界點，預示意大利將成為繼希臘、葡萄牙與愛爾蘭之後歐元區第4個被迫接受紓困的國家。

　　市場普遍認為，國債收益率達7%後若繼續上行，該債券的發行國將需退出信貸市場，因此相關債券在長期內將不具有投資可持續性。

　　意大利總負債高達1 .9萬億歐元，超過希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國負債總合，具有“大而不能倒閉”的系統影響力，且當前歐盟擴容歐洲援助基金EFSF至1萬億歐元的能力仍面臨諸多不確定性。意大利明年有近2000億歐元國債到期，還有逾1000億歐元的融資需求。

　　外界擔心，一旦意大利爆發債務危機，其救援難度將遠超希臘，歐元區市場恐怕難以承受。對外經濟貿易大學中國國際貨幣研究中心主任孫華妤對《經濟參考報》記者表示，意大利10年期國債收益率的飆升意味著歐債危機正在向歐洲的核心地區擴展，在過去，意大利是可向其他國家提供援助的國家，而當下，它則需要他國對其進行援助。“但目前的形勢也並非意味著末日的到來，這取決於意大利自身的情況和歐盟對它的救助。”她説。

　　市場還擔心危機蔓延至法國。目前，法國與德國國債收益率息差已升至歐元時代的新高。市場分析人士表示：“法國是下一個需要當心的國家。如果法國國債收益率和息差開始像意大利一樣上升，那麼這場危機將真的達到臨界點，很可能歐元也會終結。到那時，歐洲央行需要購買的國債規模，可能要比現在大得多。”

　　另外，各國政局動蕩也令歐洲的緊縮財政自救和進一步救援方案敲定前景蒙上陰影。希臘總理帕潘德里歐本月宣佈退位，成為歐債危機2年前引爆以來歐元區國家第4位下臺的總理。愛爾蘭與葡萄牙民眾今年初以選票撤換領導人，根據民調顯示，西班牙與斯洛文尼亞的選民本月也可能跟進。芬蘭4月大選總理也換人。斯洛伐克目前是由看守內閣掌權，預訂明年3月大選。