歐債危機“步步驚心”

　　如果歐盟決策層無法在銀行業周圍築起防火墻，那麼債務危機很可能將演變為銀行業危機，並引發銀行體系與實體部門之間的惡性循環。

　　文/《瞭望》新聞週刊駐巴黎記者李明

　　10月12日出版的德國《商報》開了“天窗”。

　　在刊發對法國巴黎銀行首席執行官博杜安普羅特的專訪時，只刊登了記者提問，沒有刊登受訪者回答。

　　這一做法引發媒體熱炒，同時也象徵著歐債危機的現狀：答案在哪？

　　按照《商報》的説法，兩名記者今年9月初採訪了普羅特，但法國巴黎銀行遲遲不批復對其專訪中直接引語的審核，最後乾脆不同意刊發專訪。

　　對此，法國巴黎銀行當天迅速作出回應，稱這是溝通誤會，並於當天下午在其官網上公佈了專訪全文。

　　從巴黎銀行公佈的內容看，其實普羅特的回答沒有什麼敏感內容。但敏感的是市場心理。巴黎銀行新聞處負責人安托萬西爾解釋説，採訪是9月7日完成的，當時國際貨幣基金組織總裁克裏斯娜拉加德剛呼籲歐洲銀行業應大規模增資，而9月13日《華爾街日報》有報道説巴黎銀行正面臨美元流動性危機，結果造成該行股價暴跌。巴黎銀行擔心，在這種市場情緒下，任何微小細節都有可能被無限放大。

　　10月初，法國和比利時合資的德克夏銀行集團成為歐債危機中第一家倒下的歐洲大銀行，隨即引發投資者對歐債危機演化成新一輪金融危機的擔憂。不少專家和歐盟官員呼籲抓緊為歐洲銀行業注資，以避免引發連環災難。

　　在眼下的非常時期，不止是巴黎銀行，整個歐洲銀行業都處於一種惴惴不安、謹小慎微的情緒中。前些日子，記者本已與法國一家銀行首席經濟學家約定好做專訪。但事到臨頭卻變卦。理由是，非常時期，該銀行不願意出現在公眾視線中。

　　對歐債來説，如果説三季度的主要擔憂還是債務危機的話，那麼進入四季度，以德夏銀行的分拆為標誌，銀行業危機已成為最大風險。如果歐盟決策層無法在銀行業周圍築起防火墻，那麼債務危機很可能將演變為銀行業危機，並引發銀行體系與實體部門之間的惡性循環。

　　國際貨幣基金組織已明確警告，如果歐債危機進一步惡化，可能重新引發銀行體系與實體部門之間的負面反饋循環，歐元區經濟增長將面臨下行風險。有分析人士認為，歐洲經濟有可能按照債務危機、金融危機和經濟危機的方式漸進演變。

　　太平洋投資管理公司（Pimco）首席執行官埃爾－埃利安在英國《金融時報》發表的文章中説，歐洲有可能爆發全面銀行業危機，進而加劇主權債務危機，並引發經濟再次衰退、重創全球經濟，而法國銀行業有可能是“壓垮駱駝的最後一根稻草”。

　　埃爾-埃利安解釋説，機構投資者目前看空銀行股，如果這種情況繼續下去，各銀行只能對其資産負債表以激烈和無序的方式進行去杠桿化操作，其後果將是銀行業危機和經濟衰退。他表示，即使歐洲中央銀行增加流動性，但資本緩沖和資産質量問題仍未得到解決。歐元區實際上有可能喪失有序解決債務危機的控制權。

　　美國投資銀行高盛將今年對全球經濟增長的預期從此前的3.9%下調至3.8%，並認為2012年的經濟擴張速度為3.5%，顯著低於之前預計的4.2%。高盛預計歐元區今年的經濟增長率為1.6%，但把明年的經濟增幅從此前的1.3%大幅下調至0.1%。歐元區經濟將在今年四季度至明年一季度開始進入溫和衰退期。高盛經濟學家在報告中説，歐元區經濟以及金融形勢進一步惡化是該行大幅下調全球經濟預期的主要原因。預計德國和法國的經濟會出現溫和衰退，而歐元區外圍國家的經濟下行程度將會更大。

　　法國全國統計和經濟研究所10月7日公佈的經濟形勢報告指出，法國和德國經濟今年下半年預計仍能保持增長。德國經濟全年預計增長2.9%，甚至有望恢復至國際金融危機前的水平。法國經濟增長放緩，預計三季度增長0.3%，四季度有可能再次出現零增長，全年預計增長1.7%，低於法國政府預估的1.75%。法國全國統計和經濟研究所今年6月底預測，法國三、四季度經濟增長將達0.5%，全年增長2.1%。該研究所同時預測,意大利和西班牙恐將陷入衰退，意大利經濟三、四季度有可能都萎縮0.1%，而西班牙經濟則可能出現兩個季度連續下降0.2%。

　　法國卡米尼亞克資産管理（Carmignac Gestion）公司副總裁埃裏克勒考斯（Eric Le Coz）對本刊記者説，目前世界經濟前景存在不確定因素，市場擔心歐洲和美國經濟緩慢進入停滯期，甚至衰退，而新興經濟體增長也有所放緩，它們似乎更願意放慢增速。

　　勒考斯預計，全球經濟將繼續維持“雙行速度”，新興經濟體將繼續通過他們的高速增長支持世界經濟增長，而發達經濟將繼續拖累世界經濟。全球經濟失衡的問題仍無法得到解決。