伯南克暗示推出Q E 3可能性

　　美國聯邦儲備委員會(美聯儲)主席本伯南克28日在推出壓低長期利率措施後首次公開發言。雖然沒有明確提及目前經濟形勢或具體貨幣政策，但他暗示，如果美國通脹率或者通脹預期大幅下滑，美國或將需要通過非常規措施進一步放寬貨幣政策。

　　有觀點認為，伯南克此次講話在暗示推出第三輪量化寬鬆政策(Q E3)的可能性。伯南克始終在製造流動性，並且一直希望這種流動性得以保持。

　　不希望出現通貨緊縮

　　最近美國通脹的市場預期正在降低。美國通脹的市場預期被政策制定者們視為未來通脹趨勢的有效指標。

　　伯南克在克裏夫蘭聯邦儲備銀行舉辦的一個論壇上回答提問時表示，美國目前正密切關注通脹的動向。他説“如果通脹率下降到過低水平，我們必須採取行動回應，因為我們不希望出現通貨緊縮。”

　　據悉，美國目前的核心通脹率為約1.6%，美聯儲認為2%是較適宜的水平。

　　美聯儲21日才宣佈了旨在壓低長期利率的“扭曲操作”，即明年6月前將賣出剩餘期限在三年以下的4000億美元中短期國債，購買相同數量期限為6年至30年的中長期國債。

　　有分析人士指出，美聯儲此次的舉措已經相當大膽，4000億美元的規模也大於經濟學家的普遍預期，但“扭曲操作”在刺激經濟增長方面效果不會很明顯。同時，如此大的數額意味著美聯儲再次採取類似手段的餘地已經很小，要想進一步擴大市場中的流動性，美聯儲可能將不得不增加其資産負債表的規模，也就是推出Q E3。

　　增加流動性並非好武器

　　伯南克一直堅持增加市場中的流動性，但反對的聲音也不絕於耳。據外媒報道，伯南克此次採取“扭曲操作”壓低長期利率，受到了堪稱19年以來自聯邦公開市場委員會(FO M C )的最大阻力，有三位地區央行行長均反對美聯儲採取該項措施。反對者之一堪薩斯市聯儲銀行行長托馬斯赫尼希表示：“通過阻止利率上升至應有水平來鼓勵購買力，實際上是在購買麻煩，而我們已經買入了麻煩。”

　　為刺激經濟增長，美國的聯邦基金利率一直維持在接近於零至0.25%歷史低位，負債規模也達到創紀錄的2 .9萬億。儘管一再注入大量流動性，經濟復蘇仍然乏力。

　　美國商務部28日公佈的數據顯示，主要受汽車等産品訂貨大幅下降的影響，8月份美國工廠耐用品訂貨經季節調整後比上個月下降0.1%，降至2018億美元。製造業的復蘇是美國經濟整體復蘇的重要推動力，顯示出美國經濟復蘇仍然艱難。

　　有分析認為，目前美國並不存在通貨緊縮風險，十年期國債收益率已降至1.97%左右的歷史最低水平；美聯儲給經濟注入新的流動性很有可能幫助提振股票等資産價格，對於美國新增就業和經濟增長並不能起到多大作用。美聯儲很難再次運用量化寬鬆政策達到刺激經濟的目的。

　　向新興經濟體學習

　　伯南克28日還表示，美國自從2009年4月以來，失業率一直維持在9%以上的高位，失業率長期高企將帶來“全國性風險”。他表示：“幾年來我們的失業率一直接近10%，並且失業者中有45%的人失業時間超過半年，這是聞所未聞的。”

　　自2007年12月美國進入本輪經濟衰退以來，美國共有超過800萬人失去工作，是自第二次世界大戰以來美國歷次經濟衰退中失業人數最多的一次。

　　“貨幣政策並不是萬能藥，還有其他領域的政策制定者可以幫助獻計獻策。比如，有力的房地産業政策可以有效幫助恢復樓市。”他還重申，財政紀律將會幫助刺激經濟增長。

　　伯南克表示，美國等發達經濟體可以從新興市場經濟體的經驗中獲得借鑒，包括遵守財政政策的重要性、開放貿易、鼓勵私人資本的同時採取必要的公共投資，發展教育和推動技術進步，在加強監管框架以確保金融穩定的同時鼓勵企業家精神和創新等。

　　美聯儲主席伯南克近期不止一次地強調財政政策在維持經濟增長方面的重要性，稱“支撐經濟長期有力增長的多數經濟政策並不在央行的職權範圍”，並敦促國會修復預算赤字，呼籲美國改進財政決策機制。

　　法國農業信貸銀行首席經濟學家讓-保羅貝特貝茲認為，目前真正的衝擊在於美國過弱的治理能力。8月4日，即將發生主權違約時，美國圍繞債務上限的博弈才停息，導致標準普爾調降其A A A信用評級。從長期來看，美國要想避免衰退，首先必須在其國內表現出合作的態度，實行更加平衡的預算和經濟政策，少動用流動性這一武器。