[環球視線]美聯儲下猛藥 開動印鈔機攪動它國 （2010-11-04）

    中國網絡電視臺消息（環球視線）：

    《環球視線》2010年11月4日完成臺本
——美聯儲下猛藥 開動印鈔機攪動它國
   
主持人 水均益：

    大家晚上好，歡迎您收看新聞頻道正在直播的《環球視線》，我是水均益。

    今天美聯儲，也就是美國的中央銀行宣佈了一項被稱為是大膽而又冒險的舉措，聲明將在2011年年終之前購買總額為6000億美元的長期美國國債。對於美聯儲這樣的一個舉動，有的媒體形象的比喻為美國的印鈔機再度開足馬力高速運轉，也有媒體形容為美聯儲再次擰開了灶前的水龍頭。雖然美聯儲聲稱，推出這一政策的目的是要解決美國國內失業率過高，消費疲軟等一些問題。但是很多的經濟學家認為，這是一個危險的舉動，並且很可能會連累一些發展中國家，比如説像我們中國，並且將通貨膨脹蔓延到世界上許多國家。就這個話題，今天演播室我們請到的是中國人民大學國際貨幣研究所的副所長向松祚先生，還有我們的特約評論員葉海林先生。

    首先一個問題向先生給我們解讀一下，這次美聯儲推出這樣一個所謂的猛藥，或者説大膽而又有冒險色彩的一個舉動，官名叫做量化貨幣寬鬆政策。怎麼解讀，這是一個什麼舉動？

    正在評論：美聯儲此刻為何選擇重啟“印鈔機”？

    向松祚 中國人民大學國際貨幣研究所副所長：

    美國人很會創造一些詞，量化寬鬆一般人聽不懂什麼意思。通俗地講，就是向經濟體系多撒錢。伯南克有一綽號，他在國際經濟學家有一個綽號叫直升機伯南克。怎麼來的？2001年的時候，他給日本人上課。他説你們日本人的經濟這麼多年為什麼不行，就是因為你們的貨幣政策不夠寬鬆。應該怎麼寬鬆？你們應該開動直升機，把錢散到日本全國各地，都撒錢去，所以別人給他取一個綽號叫直升機伯南克。今天他自己終於駕著這個直升機，其實不是今天了，他早就駕過了，今天又重新把這個直升機駕起來去撒錢。

    水均益：

    為什麼現在媒體説他等於是擰開了造錢的水龍頭，或者説是開動了印鈔機呢？

    向松祚：

    是重開，這不是第一次。開的時候是2008年金融海嘯之後他馬上就打開了，2008年11月、12月，2009年的元月份都在打開。買國債是兩個買法：一個國債就是美國財政部定期要拍賣國債，比如美國現在很多財政赤字，它的財政赤字每個月定期有一個拍賣程序。這個拍賣如果企業不買，個人不買，誰來買？就是他自己去買，美聯儲自己去買。這個直接把錢給財政部，財政部當然就會把這個錢存到銀行去，銀行的流動性就會增加，就會去消費；第二，他可以把現在銀行資産負債表上的，比如説銀行資産負債表上資産主要一個是貸款，一個是一些債券。他可以把這個債券從銀行資産負債表上買的，銀行它的現金就多了，流動性就多了，這樣銀行就有能力再發放貸款。他的目的就是希望能夠通過買國債，一個是使得長期利率很低，利率很低，當然可以刺激企業和個人去貸款。

    水均益：

    大家不願意去存錢了。

    向松祚：

    對，不願意存錢。第二個賬目上的現金多了，流動性多了，銀行理論上應該有能力多發放貸款。現在美國的經濟最大的麻煩，8月10日美聯儲貨幣政策發佈的報告，美國現在最大的麻煩，為什麼看到失業率很高，消費不正，投資也不正，就是因為沒有人願意借錢，銀行也不太願意借錢，所以這個信用永遠是一個下降的通道裏面。

    水均益：

    但是為什麼這次很多媒體把他的舉動，這樣一個政策認為是一劑猛藥，而且甚至認為實際上是一場危險的賭博？

    正在評論：美聯儲危險的賭博 美國是否迫不得已？

    向松祚：

    很簡單，就是因為從2008年11月，其實美聯儲的資産負債表在兩個禮拜之內，伯南克是非常敢幹的。以前他在當美聯儲主席的時候，誰也沒想到他膽子這麼大。他的膽子大到什麼程度？兩個禮拜之內把美聯儲的資産負債表的資産增加到1.2萬億美元。就是在金融危機之前，美聯儲的資産負債表上的資産其實只有8000億美元。他在2008年11月兩個禮拜之內一下子增加到超過2萬億美元。這個就是通過大量購買一些垃圾債券，以前是不準買垃圾債券的，以前買的債券必須是投資級以上的。量化寬鬆這才是真正的猛藥，他已經把以前的慣例，以前的準則全部突破了，然後買了大量的垃圾債券在他的賬上，銀行體系是大量的流動性，但是美國現在經濟的問題並不是流動性不足，早已經不是流動性不足，而是去杠桿化的過程中，企業沒有能力去借錢，家庭和個人也沒有能力借錢，銀行也沒有能力去過多的放款，所以它的信用起不來。其次推進經濟的主要不是貨幣，而是信用。這個猛藥猛在哪？他這個錢釋放出去以後，銀行不會把這個錢就放在銀行體系上面，他一定會拿出一筆做事，這個錢會流到世界經濟體系裏面去。它會流到哪去，主要是流到三個方向。

    一個是會流到大宗商品市場，所以大宗商品的很多價格早已經回到金融危機之前的水平，甚至更高了。黃金更不用説了，石油。

    第二塊就流到新興市場國家，去賭新興市場國家的資産價格。因為大家都認為新興市場國家，比如説像中國、像印度，像俄羅斯、巴西這些國家，經濟增長速度比較快，肯定資産價格上升的速度就比較快，到那去賭，所以最近很多國家熱錢，大家都是一個巨大的危險。

    第三塊就流到銀行體系本身。所以最近這一段時間銀行體系這些大銀行他們怎麼賺錢，就是靠交易。