新華網北京7月6日電  新聞分析：如何看待央行年內第三次加息

　　蘇雪燕 王宇 陳雅儒

　　中國人民銀行6日晚間宣佈，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基金利率上調0．25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。調整後，金融機構人民幣一年期存款利率達3．5％，一年期貸款利率達6．56％。

　　這是央行今年以來第三次加息，也是金融危機之後的第五次加息。分析人士指出，在經濟增速趨緩的背景下，央行宣佈再次加息，凸顯出當局堅決抑制通脹的決心。

　　"目前我國經濟增速溫和回落，絕對增速仍然強勁，但通脹壓力卻仍處於高位。"興業銀行資深經濟學家魯政委對記者如此解釋加息的原因。

　　據國家統計局數據，5月份居民消費價格指數（CPI）同比漲幅為5．5％，創出34個月來的新高。機構普遍預測，6月CPI同比上漲將超過6％，再創年內新高。

　　"儘管經濟增速有所下降，但從投資、消費和出口增長趨勢來看，今年經濟實現9%以上的增長應該問題不大，目前來看，通脹仍然是中國經濟的大敵。"成都大學副校長張其佐稱。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，儘管加息可能帶來經濟減速、熱錢涌入等風險，但當前銀行存貸款名義利率遠低於市場利率水平，需要進行調整。"央行此次加息應是經過反復權衡後的選擇。"郭田勇説。

　　但在流動性趨緊、市場融資資本提升的環境下，加息是否會進一步增加中小企業的融資成本？對此分析認為，加息對中小企業的影響不是很大。

　　郭田勇認為，此次加息在修正負利率的同時，將發揮利率的杠桿作用，引導銀行擠出資金佔用多、回報率低的項目，騰挪出更多資金進入到中小企業。

　　"加息同樣增加了大企業和國企的資金成本，從這點上來説是公平的。不能僅僅考慮中小企業的資金鏈緊張等因素，而放棄了加息這一重要的抗通脹手段。"亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健説。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部張立群在接受新華社記者採訪時表示，對中小企業來説，實際貸款利率很高，商業銀行的浮動利率有時可以達到實際利率的4倍以上。因此，貸款利率的上浮對中小企業實際影響不是很大。

　　專家指出，此次加息意味著我國貨幣政策的使用正從數量型向價格型工具的轉變。莊健分析，"央行在這個時點進行加息，是因為此前存款準備金率上調這一數量型工具的密集使用，已經産生了銀行資金緊張等一些負面效應，而價格型工具更加貼近市場化需求，用市場手段進行調節有利於資本市場的長遠發展。"

　　就在國家統計局宣佈5月CPI的6月14日當天，央行宣佈上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0．5個百分點。這是央行去年以來第十二次上調存款準備金率。有分析指出，準備金率過於頻繁的上調，給中小企業融資帶來壓力。

　　"這次加息可能預示著緊縮型的貨幣政策接近尾聲。"莊健認為，隨著供給的增加，我國糧食價格會趨向穩定，下半年的通脹壓力會有所下降，屆時貨幣政策的力度和節奏都會有所改變。

　　不過也有專家持相反觀點。"6月份物價指數將繼續高企，但年中是否就是物價走勢的拐點，現在判斷還為時尚早。"張其佐説。

　　張立群認為，當前存量貨幣餘額依然龐大，市場上依舊有過多的流動性等待回收，因此此次加息並不能預示緊縮型貨幣政策接近尾聲；但貨幣政策的緊縮過程可能會有所趨緩。

　　魯政委預計，今年年內央行還將有1－2次加息，但7月不會再提高存款準備金率。