下周經濟大勢展望

　　國內

　　下周將迎來數據密集發佈期，6月CPI、二季度GDP等經濟指標悉數登場。機構普遍預計通脹率將進入“2”時代，二季度GDP增速可能接近政府“紅線”，另外，備受關注的6月新增貸款有望攀升，或接近萬億大關。不過，有分析提醒，由於央行再度降息刺激實體經濟，市場對即將公佈的數據影響不必過於擔心，昨日午後A股放量上漲，這也意味著投資者看好降息的累計效果。

　　文/表 記者張忠安

　　GDP

　　增速或逼近“警戒線”

　　而另一個重磅經濟數據國民經濟運行情況將在下週五上午10時左右公佈。由於已經公佈多個經濟指標都出現明顯下降。因此，經濟學家指出，二季度GDP增速有可能逼近中央設定7.5%的“警戒線”。

　　6月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.2%，環比回落0.2個百分點。其中小型企業PMI連續3個月位於臨界點以下。生産指數為環比回落0.9個百分點，意味著製造業企業生産增速繼續放緩。

　　因此，經濟學家預計6月份實體經濟活動可能仍然疲弱，工業增加值同比增長9%左右。雖然自5月中旬以來政府政策進一步放鬆，推動更多基礎設施投資、降息並對節能産品提供補貼，有可能支撐6月份的固定資産投資增長，但整體效果最快也要到三季度才能體現出來。

　　汪濤預計，二季度GDP同比增長將下降到7.6%，環比增速則將企穩，可能在低於7%的水平。中信證券諸建芳分析指出，6月份PMI回落幅度接近2005年~2011年曆史均值，考慮到目前企業新訂單、庫存以及去年同期基數較高等因素影響，預計上月的工業增速將回落到9.5%左右。二季度經濟也繼續小幅回落，GDP環比增長1.7%，年化值7%左右，而同比增速將在7.8%左右。而在今年政府工作報告中，溫家寶總理提出，2012年全年經濟增長預期目標7.5%。這也意味著，如果按照當前機構預測，二季度GDP同比增速可能逼近“警戒線”。

　　CPI

　　6月通脹壓力將大幅減輕

　　根據國家統計局安排，9日，6月份CPI和PPI數據將率先亮相。而目前一系列數據顯示，隨著食品等主要價格的走低，通脹壓力有望大幅下降。多數機構預計6月CPI不會在3%以上。

　　“週四晚上央行突然宣佈不對稱性降息，已經暗示了6月份的通脹壓力明顯減輕。現在工作重點應該是穩增長。”一位券商宏觀分析師對本報記者表示。商務部最新公佈數據顯示，6月最後一個周，重點監測的食用農産品價格以降為主，其中18種蔬菜批發價格連續兩月回落，比前一週下降2.5%，比5月初下降28.6%。

　　瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤指出，由於供給充足且天氣良好，6月份食品價格大幅下跌，而受油價下跌影響，非食品通脹也可能保持疲弱。因此，預計6月份CPI同比增速將降至2.1%，並將在未來幾個月進一步下行。另外，大宗商品和能源價格的下跌應使6月份PPI同比下跌1.8%。長江證券鄧二勇也表示，預計6 月通脹率將回落至2.3%左右的水平。而且生産資料價格方面整體上還是下跌趨勢不改， PPI 可能下降1.8%。

　　在消費增長方面，鄧二勇指出，家電傢具等仍表現低迷，非耐用消費品對零售數據回升貢獻不足，參考到固定資産投資當中的批發和零售分項，預計6 月社會零售總額同比預計在13.4%。

　　M2

　　新增信貸額將接近萬億大關

　　今年以來，央行已經連續下降金融機構存款準備金率和存貸款利率，在一定程度上緩解實體經濟的資金需求，5月份信貸數據明顯改善。而且機構預計，隨著大型工程項目啟動，6月份信貸規模將繼續攀升，有望接近萬億元大關。

　　預測新增貸款環比

　　明顯增長

　　此前有報道稱，6月份工、農、中、建四大行新增貸款約1880億元，較5月份的2500億元大幅減少。而四大行新增貸款數量佔全部新增貸款的比例通常在30%～40%之間，使得市場對上個月信貸規模預測打折扣。不過，從目前預測數據來看，依然比5月份有明顯增長。多家機構預計6月新增信貸規模將在9000億元以上，甚至最高可能突破萬億元大關。高華證券宋宇認為，6 月份M2 增速的可能從5 月份13.2%升至13.8%，而新增貸款規模6月份有可能達到9000 億元左右。

　　鄧二勇預計年內銀行信貸規模上不會大幅超預期，6 月份信貸約在9200 億，M2 的同比增速將升至13.4%。諸建芳認為，由於近期政府對經濟的刺激力度加大，預期上月貸款將出現回升，新增貸款額在10000億元左右。同時，考慮到存款增加，M2增速將小幅回升到13.6%。

　　不過，汪濤指出，政府推進基礎設施項目以及央行下調基準貸款利率，信貸需求應有所反彈，但不足以令新增銀行貸款大幅上升，預計新增貸款在8000億以上。