下半年選股基走“藍籌路”、配置信用債基金、QDII宜均衡配置

　　基金行業2012年上半年成績單出爐。數據顯示，偏股基金産品整體獲利3.63%，小幅跑輸大盤；債券型基金獨領風騷，平均凈值增長率超過6%，成為表現最好的品種；合格境內機構投資者（QDII）“先揚後抑”，成為了唯一整體虧損的産品類別。

　　上半年業績比拼結果應成為下半年投資指南。因此，理財專家表示，投資者下半年最好精準狙擊“藍籌風”偏股型産品，宜投資二線藍籌指數基金；債券基金不妨選擇配置信用債較多的産品；QDII最好均衡配置，房地産QDII值得關注。

　　偏股基金整體獲利3.63%下半年精準狙擊“藍籌風”

　　今年以來的市場風格輪動速度較快，偏股型基金整體表現弱于大盤，下半年投資偏股型産品不妨定位藍籌風格。根據天相投顧數據統計顯示，截至6月28日，今年以來偏股型基金整體獲利3.63%，同期滬深300指數漲幅達到4.94%。整體來看，指數型基金錶現最好。

　　銀河證券數據顯示，截至6月28日，291隻標準股票型基金平均收益為3.24%，133隻標準指數型基金和23隻增強指數型基金平均收益分別為3.85%、3.62%。股票上限為95%的偏股混合型基金凈值平均漲幅為3.63%，股票上限為80%的偏股混合型基金上漲2.94%。在靈活配置混合型基金中，股票上限為95%和股票上限80%兩類基金上半年分別上漲2.67%和2.27%。

　　具體來看，上半年有26隻偏股型基金業績超過10%，表現最好的要數景順核心，凈值增長率為21.38%，廣發聚瑞、富國天瑞、廣發核心、中歐小盤也表現靠前，凈值增長率分別達到17.53%、16.79%、16.31%、15.81%。今年表現較好的基金主要呈現兩類風格：一是穩健成長風格基金，這些基金大多重倉了白酒、家電、地産等泛消費行業個股而獲得較高收益；二是偏重於週期配置的藍籌風格基金，個股上重倉較多房地産、金屬非金屬、採掘業等早週期個股以及券商、家電等熱點行業個股。

　　因此，投資者在下半年投資時，主要是精準定位“藍籌股”基金。海通證券認為，2012年下半年市場將呈現2009年和2010年市場的迷你版，下半年組合風格搭配投資策略更優，一是優選選股能力突出的基金經理管理的中高倉位基金；二是立足中盤藍籌風格基金配置。對於指數型産品，宜精選中盤藍籌風格指數基金，偏成長和偏週期風格搭配選擇指數型基金，投資者可以關注富國中證500、易方達深100ETF聯接等。

　　債基凈值上漲6.14%下半年優選信用債産品

　　今年以來的債券市場延續了去年底以來的牛市，債券基金錶現突出，業績勝過股票基金。下半年不妨優選重配信用債的産品。

　　根據天相投顧數據顯示，截至6月28日，今年以來309隻債券基金凈值上漲了6.14%。值得注意的是，一級債券基金錶現好于二級債券基金。銀河證券數據顯示，截至6月28日，77隻一級債基今年以來平均收益率達到6.23%，99隻二級債基平均收益率為5.48%，兩者業績差達到0.75個百分點。

　　據統計，今年以來收益率超過8%的債基達到了36隻。一級債基中，共有1隻基金收益率超過10%，南方多利A類份額收益率達10.13%，還有7隻債券基金業績超過9%。二級債基中，收益率超過10%的達到3隻，天治穩健雙盈債券收益率達12.48%，是表現最好的債券基金；工銀瑞信添頤債券A類收益率達10.31%，南方廣利回報債券A、B類上漲10.21%。

　　實際上，過去3年時間裏，主動型偏股基金收益率幾乎為零，但債券基金累計回報超過10%。過去3年時間，累計回報超過20%的債券基金共有19隻。此外，貨幣型基金依然維持穩定收益，A類和B類今年以來平均收益率為2.1107%、1.9885%。

　　雖然2012年下半年債券的配置價值逐漸降低，但是債券型基金作為券種組合投資工具以及中低風險投資品種，仍具有投資價值。海通證券表示，下半年從三個角度去優選債券型基金：一是基金管理人具有良好的固定收益産品管理經驗，管理的基金産品穩定性好；二是持倉結構上持有可轉債和中低評級的信用債基金將受到關注；三是大類資産配置方面，權益類資産配置較多的偏債基金和可轉債基金可以靈活配置。貨幣市場基金的配置價值仍然較大。

　　QDII出現小幅虧損下半年走平衡路線

　　QDII基金整體表現遜於國內開放式股票型基金，基金業績由於投向差異巨大而分化較大，下半年宜“均衡投資”。

　　根據天相投顧數據顯示，截至6月27日，今年以來QDII基金整體虧損0.10%，是唯一齣現虧損的一類基金。實際上，在今年的一季度，QDII曾經是表現最好的一類基金産品，但是二季度海外市場風雲變幻，導致不少QDII損失慘重。

　　具體來看，今年以來，有25隻QDII基金獲得正收益，也有25隻基金出現虧損，首尾業績差異超過25個百分點。

　　2012年以來全球股票市場的國別差異大於區域差異，是導致QDII業績分化的主要原因。投資美國市場的QDII業績大幅領先，表現最好的要數國泰100指數，今年以來獲得了11.56%的收益，緊隨其後的是廣發亞太，今年以來凈值增長率為6.88%，此外，國投新興、景順大中華、長信標普100、大成標普500等基金收益也超過了4%。而投資全球能源和黃金等大宗商品的基金業績落後，大多表現為負收益，甚至有4隻QDII虧損幅度超過10%。

　　國金證券表示，從經濟指標和企業盈利的比較來看，美國市場相對較具優勢，在以QDII為主要配置的投資者，整體策略上依然保持在成熟市場和新興市場的均衡配置，但可以略偏向美股。同時，大宗商品市場由於受到宏觀基本面的影響，油價向下的波動風險較大；而黃金品種作為防禦經濟危機和通脹預期的戰略配置價值，仍然存在。

　　值得注意的是，投資REITs的QDII産品值得關注，為中國內地投資者提供具備穩定“現金流”收入的不動産投資通道。據悉，海外成熟資本市場以商業地産和收益型不動産為投資對象的REITs産品，不僅能長期分享商業地産本身增值收益，隨著通脹水平定期調整的租金，也會將至少90%的收益以分紅形式回報投資者，以保證商業地産投資長期穩定的“現金流”收入。目前已經成立的投資REITs的QDII産品也獲得正收益，長期看有一定投資價值。