1．

　　經濟增長出現趨勢性回落

　　外因是國際金融危機的延續，內因是主動調控

　　記者：一季度數據出來後我們可以看到，GDP增幅連續5個季度回落，從2010年四季度的9.8%回落到2012年一季度的8.1%，累計回落1.7個百分點。這是不是趨勢性回落？

　　潘建成：可以説是趨勢性回落，這是本世紀以來的第二次持續回落。造成經濟增長出現趨勢性回落，既有外部原因，也有內部原因。

　　外部原因是國際金融危機的延續。全球經濟雖然從2010年開始呈復蘇之勢，但2011年歐債危機的蔓延及其未來走向的不確定性，對全球經濟的脆弱復蘇造成較大影響，也勢必對中國經濟産生影響。

　　這種影響表現在出口和投資上。

　　自2011年4月起，出口增速逐級回落，從2011年3月的最高35.8%回落到2012年3月的8.9%，其中對歐洲的出口增長從2011年3月的32.8%回落到2012年3月的-3.1%，出口歐洲的份額由2011年一季度的19.2%下滑到2012年一季度的17.5%。

　　投資方面，僅看外商直接投資即FDI的變化就很能説明問題。由於中國的外資企業大多是出口導向的，2011年經濟增長下滑以來，外資企業的下滑速度更快，2011年規模以上工業企業中外資企業增加值增長10.4%，比全口徑規模以上工業增幅低3.5個百分點；2012年一季度，更是低5.2個百分點。外資企業增長的下滑很大程度上影響到FDI，2011年FDI增長9.7%，增幅比上年減少7.7個百分點；今年一季度更是出現2.8%的下降。

　　內部原因則主要是宏觀調控。從2011年開始，為防範通脹風險、遏制房價過快上漲、加快經濟轉型，已實施兩年的與積極的財政政策配套的適度寬鬆的貨幣政策退出，轉為穩健的貨幣政策。適度收緊的流動性對經濟産生了明顯影響，尤其表現在投資上。2011年全社會固定資産投資增長23.8%，增幅比上年降低0.7個百分點（2010年城鎮固定資産投資增速為24.5%，與2011年口徑不同）；今年一季度投資增長20.9%，增幅在去年末的基礎上進一步減少2.9個百分點。投資增長的下滑與流動性收緊密切相關。

　　2．

　　經濟增長放緩是有“底”的

　　一季度增速環比下滑速度已明顯趨緩，二、三季度經濟可能探底回升

　　記者：從GDP同比增長的回落幅度看，從2011年一季度開始依次為0.1、0.2、0.4、0.2和0.8點，今年一季度回落幅度明顯加大，對此您怎麼看？

　　潘建成：同比增長回落幅度大，並不完全代表經濟增長下滑加劇，因為同比增長的結果與上年同期基數相關。更能反映相鄰兩個季度增長變化的是環比增速。從2011年一季度以來的5個季度，GDP增長環比增速分別為2.2%、2.3%、2.4%、1.9%和1.8%。這説明，經濟增長出現明顯回落是在去年四季度而不是今年一季度。事實上，今年一季度的環比增速下滑速度已經明顯趨緩。

　　即便從一季度同比數據看，下滑速度加快也不是趨勢性的，因為從月度看，很多信息表明3月的情況好于前兩個月。

　　記者：GDP增幅放緩是不是會持續下去？回落有沒有“底”？

　　潘建成：從多方面獲得的信息看，經濟增速深幅下探的可能性不大，中國經濟正緩中趨穩。

　　一是具有一定先行性的製造業採購經理指數已在景氣臨界點50%以上連續三個月回升，其中先行性突出的採購量和訂單指標回升十分明顯。

　　二是剛剛發佈的一季度企業景氣調查結果顯示預期企業景氣指數明顯回升，從去年四季度的127.6上升到132點，企業家預期未來一個時期企業經營狀況會好轉的比重在上升。

　　三是我們中心宏觀經濟景氣監測模型計算的2012年1月的先行指數，已結束此前的持續回落趨勢開始回升，從長期以來先行3—6個月的規律來判斷，發出了二、三季度經濟可能探底回升的信號。

　　四是一季度中國百名經濟學家信心調查結果顯示，經濟學家信心也出現小幅回升，顯示經濟學家相對樂觀的預期。

　　因此可以説，目前的經濟增長放緩不會是持續的過程，是有“底”的，而且目前離“底”並不遠。其實，從前面的分析我們可以了解，目前的經濟增長放緩很大程度上是主動調控的結果。

　　記者：支撐中國經濟增長的長期力量可以説是眾所週知，但短期力量來自哪？內需的新增長點是什麼？

　　潘建成：短期發展的動力大體包括以下幾個方面。

　　一是傳統産業向中西部轉移所産生的推動力。一季度中部和西部地區投資分別增長27.1%和26.9%，比東部地區高8個百分點以上，就是這一推動力的體現。

　　二是城鄉居民收入增長的加快對消費增長會産生推動作用。今年收入分配製度改革的提速及社會保障改革力度的加大必將有利於推動消費的增長。

　　三是“十二五”期間戰略性新興産業的發展規劃已逐步進入落實階段，將成為新的經濟增長點。

　　四是保障性住房建設和民生工程成為經濟增長的重要推動力。據有關專家測算，今年保障房在建規模將達到1800萬套，明顯超過去年水平，會對投資産生貢獻，建成後的分配和使用也會促進相關消費的較快增長。

　　3．

　　不能重走放鬆調控、擴大投資的老路

　　經濟增長下滑並未明顯影響到就業和百姓收入，有利於結構調整和節能減排

　　記者：經濟增速放緩對中國經濟的正面意義是什麼？

　　潘建成：一是有利於結構調整。從産業結構看，2012年一季度第二産業佔GDP比重為47.6%，比去年同期減少0.8個百分點，改變了近幾年第二産業比重不斷擴張的趨勢；第三産業比重為45.9%，比上年同期提高了0.4個百分點，改變了近幾年第三産業比重持續下滑的趨勢。

　　從需求結構看，2010年投資、消費對經濟增長的貢獻率分別為52.8%和41.5% ，2011年由於出口貢獻率為負值，因此投資和消費貢獻率都有所增長，其中消費貢獻率增加10.1個百分點，達51.6%，比投資貢獻率多增加8.7個百分點。

　　二是有利於節能減排。從2007年一季度至2012年一季度（為剔除季節性，每年均選取一季度數據做對比），每萬元GDP所消耗的電力分別為1310、1230、1120、1170、1120和1080千瓦時，數據表明，2010年因工業重型化現象明顯，單位GDP電力消耗沒有出現此前的下滑趨勢而出現反彈；而2011年一季度和今年一季度則出現持續、明顯的回落。

　　三是有利於緩解用工緊張狀況。今年1—2月規模以上工業企業用工增長5.1%，增長速度回到歷史平均水平附近，這在一定程度上可以緩解企業用工緊張狀況。

　　四是有利於企業創新。國內外經驗表明，在相對比較苛刻的宏觀環境下，企業在經營壓力增大的同時也會催生創新的動力。

　　五是有利於緩解通脹壓力。從長期來看，工業生産者出廠價格指數即PPI是以CPI為衡量指標的通貨膨脹的先行指標。工業景氣的下行造成PPI的逐級回落，通脹壓力相應明顯緩解。

　　記者：當經濟增長放緩時，放鬆宏觀調控力度的呼聲就會升高，您怎麼看這個問題？

　　潘建成：當前，雖然經濟增長放緩，但並未出現三年前國際金融危機爆發後的急速下滑，未來也不可能出現持續深幅下調，不用太緊張。而且，目前的經濟增長下滑並未明顯影響到就業和百姓收入。

　　我們需要避免因為決策失誤帶來的風險。一季度數據表明，企業在人工成本和原材料購進成本持續上升的同時銷售增長放緩、産品價格漲幅明顯回落，導致企業盈利能力明顯下滑，是當前工業企業面臨的困難。而盈利能力下滑的背後，則是産能過剩問題相對突出。事實上，成本上升的同時産品價格漲幅明顯回落甚至出現下跌，表明競爭激烈，其背後一定程度上源於産能過剩。中國企業家調查系統近日發佈的一季度千戶企業經營狀況快速調查結果顯示，58.2%的企業認為所在行業産能過剩。

　　基於這樣一個背景，面對經濟增長回落的形勢，我們不能再回到過去通過放鬆調控、簡單從數量上擴大投資的老路上去。那無異於飲鴆止渴，使未來經濟積累的産能過剩矛盾更加突出，更加積重難返。