高價酒類股走上價值回歸路

　　公款禁止購買高檔酒 白酒高股價引發爭議

　　本報訊（記者于建）因溫家寶總理表態要禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品，釀酒板塊昨日大跌逾4%，位列各板塊跌幅之首。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖跌幅全部超過6%，洋河股份跌幅也達到5.78%，這四家公司正是生産高檔酒的龍頭企業。而關於“釀酒企業股價高”是否合理也引發爭議。今日貴州茅臺低開後震蕩。

　　茅臺一天蒸發142億

　　昨天高端白酒類股票的下跌引發股民熱議，甚至有股民在股吧説：“公款消費受限制了吧，傻眼了吧。”昨天貴州茅臺狂瀉6.37%,市值一天就蒸發了142億元。

　　昨天五糧液發佈年報顯示，五糧液去年酒類營業收入達184.74億元，毛利率為71.45%。其中，高價位酒實現營業收入140.98億元，毛利率為84.63%；中低價位酒實現營業收入43.77億元，毛利率為29.01%。五糧液還在年報中稱，白酒市場競爭激烈，行業集中度低，白酒行業整合時代來臨。

　　高端白酒的高利潤引發人們遐想，到底誰在消費？酒類營銷專家肖竹青説，根據他多年的營銷經驗，三公消費佔高端白酒市場的30%至70%，這次限制三公消費對高端白酒的營銷是一個重大考驗。

　　高股價引發熱議

　　昨日的高端白酒類股票大跌也引發熱議，各方人士紛紛亮出自己的觀點。財經股市觀察員老艾表示，長期以來，A股的前幾大高價股被幾隻酒業股所佔領，貴州茅臺更是唯一的兩百元股。對於這一現象，老艾説，反觀大洋彼岸，三年以來，蘋果公司股價從100美元一路飆升到600美元，是當之無愧的超級大牛股，“當別人以科技問鼎全球的時候，我們卻在酒桌上力壓寰宇，實在是讓人汗顏！更可悲的是，支撐我們酒業股超高價格的是靠公款消費和送禮。”

　　對於這一説法，不少人也持異議。有人士表示，茅臺、五糧液、瀘州老窖，何嘗不是我們的國寶。他國科技股問鼎股價巔峰，我國用國窖問鼎世界酒文化何嘗不行，“當然我們不希望我們的國窖只是體現在酒桌上，而是希望體現在世界酒文化的影響！”也有股民表示，不管是酒業股還是科技股，只要它有實力都可以是高價股。

　　太平洋投資副總裁沈必勝在微博上表態，白酒已有歷史幾千年，白酒資本也存在多年，行業資本結構成熟度遠勝於食鹽、黃金。産生泡沫的是渠道終端，而不是白酒本身，再主觀的干預也影響不了真正的白酒市場。

　　一季報檢驗“抗壓能力”

　　“這是偶然中的必然！”方正金融研究院院長郭士英上午接受本報記者採訪時表示，昨天高端白酒股股價的大跌是它本身的價值回歸，這也是經濟擠泡沫的過程。經濟泡沫的破裂一般首發于所謂的高端市場，近期較為典型的是高端白酒市場。郭士英説，禁止三公消費對於高端白酒有一定的影響，但這麼説，其實不夠全面、不夠客觀，根本原因還是價格漲得太快，酒價已經過貴了，“股價已經在透支業績，其價格也脫離了市場的消費水平，未來還將有回落。”另有人士表示，隨著中國經濟加快轉型，逐漸擺脫投資依賴，長久來看白酒消費的驅動力面臨減弱，再加上政府嚴控“三公”經費，一些投機資本開始撤退。

　　有券商表示，“三公”消費禁令將壓制部分白酒股短期做多動力，白酒股2012年一季報業績將是檢驗白酒行業抗壓能力的最佳指標，也決定其能否迎來又一波行情。一旦該板塊一季報業績能維持較快增長，將打消投資人的憂慮。當然，如果一季報的數據不給力，那麼白酒板塊的調整時間也將可能延長。J180