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上市公司現金分紅還是面子工程 無法提振市場信心

發佈時間:2012年03月26日 01:18 | 進入復興論壇 | 來源:經濟參考報 | 手機看視頻


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  在目前正在進行的2011年上市公司年報披露中,現金分紅無疑是市場關注的焦點之一。根據W IN D數據統計,截至3月18日,滬深兩市共有559家上市公司發佈2011年年報。其中共有445家公司公佈現金分紅,佔已發佈年報公司的79.6%。

  上市公司積極進行現金分紅這是值得肯定的。不過如果因此認為證監會的分紅新政達到了預期目的,認為上市公司的現金分紅達到了提振市場信心的效果,那就未免言過其實了。實際上,今年不少上市公司的分紅只是“面子工程”,是給郭樹清主席一個“面子”。這種現金分紅距離回報投資者、提振市場信心還相距甚遠。其實在上市公司大面積分紅的背後,還有四大問題是需要予以重視的。

  首先是分紅少甚至不分紅問題突出。雖然目前提出現金分紅的公司不少,但卻有近半數提出現金分紅預案的公司,其分紅預案不超過10派1元,分紅預案最低的僅為10派0.1元,這樣的現金分紅方案是對證監會分紅新政的一種污辱。而在眾多公司分紅少的同時,還有超過20%的公司一毛不拔,這其中甚至包括一些業績非常優秀的公司。證監會的分紅新政對於這類公司只是“耳旁風”。

  其次是股息率偏低,絕大多數公司的股息率不如一年期銀行存款利率高,難言投資回報。根據東方財富網數據,截至3月19日提出現金分紅預案公司為380家(與W IN D數據有所出入),其中股息率達到與超過一年期銀行存款利率3.5%的只有14家。即便是在3%以上的也只有21家。因此,僅以上市公司的現金分紅而論,投資者所得到的回報還不如銀行存款利率高。

  其三,紅利稅的徵收讓現金分紅變成負收益。由於除息的緣故,上市公司的現金分紅讓投資者變成了“零收益”。10元一股的股票,每股分紅0.2元,除息後股價變成了每股9.8元,投資者實際上變成了“無所得”。而更重要的是,還要徵收10%的紅利稅,即0 .2元的股息,還要扣稅0.02元。這樣10元的股票,每股分紅0.2元後,股票市值變成了9.8元,投資者得到紅利0.18元,交稅0.02元。即投資者每股虧損0.02元。而且上市公司分紅越多,投資者的損失就越大。因此,紅利稅的設置是非常荒唐的,應儘快予以取消。

  其四是公眾投資者的回報率遠低於原始股東。雖然這個問題不是短期可以解決的,但管理層務必對這個問題予以高度重視,並促成這個問題早日解決。如目前已實施分紅的富春環保,每股派現0.4元。但相對於公眾股25.8元的發行價來説(去年已實施每10股派5元轉增10股分配方案),回報率只有3.16%;但相對於原始股東1.39元的成本來説(去年與公眾股同等分配),其回報率高達89.89%。現金分紅帶給公眾投資者的收益遠遠低於公司原始股東。

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