被叫停了17年之後，重啟國債期貨的呼聲兩會期間再起。

　　來自中國金融期貨交易所的消息顯示，國債期貨倣真交易已經在2月13日啟動。這意味著國債期貨有望重啟。據悉，此次倣真交易完成之後，預計有關部門將就相關提議徵詢公眾意見。

　　“重新推出國債期貨交易的條件已經基本成熟。”全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強説。

　　據介紹，我國國債現貨市場規模不斷擴大，截止2011年底，國債年度發行量已由2000年的0.3萬億元上升到1 .4萬億元，可流通國債高達6.4萬億元，可以為國債期貨提供充足的交割數量，可以增強國債期貨市場的抗操縱性。

　　賀強表示，國債發行和現貨交易利率的市場化，為國債期貨形成合理定價機制提供了重要的前提。另外，持有國債現貨的金融機構避險意願日趨強烈，形成了對國債期貨的巨大現實需求。

　　國債期貨在中國並非新鮮事物。20世紀90年代初我國曾進行過國債期貨交易試點，但由於利率市場化程度不高、國債現貨市場規模過小、相關法律法規不健全以及市場風險監管體系不完善等因素，市場投機和價格操縱現象較為嚴重。

　　1995年2月23日，上海國債期貨市場發生了嚴重的違規交易，史稱“327國債期貨事件”，國債期貨此後被叫停。

　　“作為"327"事件調查和處理的主要親歷者，我覺得事件過去十七年之後，我國經濟和金融形勢已經發生了根本性變化，從市場和監管情況來看，我國重開國債期貨市場的條件已經成熟。”全國政協委員、中國國際金融有限公司董事長李劍閣説。

　　“327國債期貨事件”後，業界對國債期貨進行了大量的反思，普遍認為，除了當時國債現貨市場規模太小的客觀因素外，相關法規不健全、監管缺位，在風險控制方面缺乏信息技術的支持，沒有熔斷機制，以及政策風險(保值貼補率)是出現“327國債期貨事件”的主要原因。

　　著名經濟學家、燕京華僑大學校長華生對《經濟參考報》記者表示，現在國債的數量和規模與當年不可同日而語。參與的機構也大大增加，實力比較均勻，操縱的可能性很低。再加上期貨市場這些年有了長足的發展，期貨公司的數量不斷增多，相關監管又比較完善。推出國債期貨對於促進債券市場的活躍，進一步發展直接融資都有積極作用。

　　華生強調，對於國債期貨來説，利率政策以及國家宏觀政策的保密性顯得尤為重要，因為其中隱藏了巨大的利益。如果要推出國債期貨的話，“在當前的情況下，經濟數據的保密以及行政權力和市場的分離恐怕是最重要的事情。”

　　“只要準備充分，各界的溝通充分，國債期貨的開通應該是可行的。”中國政法大學資本市場研究中心主任劉紀鵬則對《經濟參考報》記者説。

　　劉紀鵬表示，2009年推出股指期貨以及創業板的時候，大家對創業板不太擔心，但對股指期貨特別擔心。兩年來的實踐表明，結果和預期恰恰相反，“創業板一塌糊塗，股指期貨卻比較成功。”

　　劉紀鵬説，對於國債期貨來説，其擔心遠遠小于股指期貨。一方面我們有過沉痛的教訓，另一方面債務品種本身的風險屬性、法律定位和股票也截然不同。

　　英大證券研究所所長李大霄對《經濟參考報》記者表示，國債期貨可以慢慢嘗試，時機成熟後可以穩步推出。“不應該因噎廢食。現在有很多期貨品種，而國債期貨只是期貨品種之一。以前渠道比較少，集中在一個品種上了。”

　　談到吸取當年“327國債事件”的教訓，李大霄認為，主要還是規則的問題，規則定好了，大家就按照規則來做，就不會出大的問題。

　　賀強建議，應當落實國債期貨投資者適當性制度、風險揭示制度，加強對投資者教育工作，增強投資者風險意識，抑制過度投機心理。並建議由全國人大&&，儘早推出包括商品期貨及金融期貨在內的期貨法。