外匯儲備首現季度負增長 短期國際資本流出跡象明顯

　　兩大金融數據告負“迫降”存準率。

　　央行13日公佈的最新數據顯示，去年12月份我國新增外匯佔款較11月下降了1003億元，這是該項數據連續第三個月出現負增長。

　　當天發佈的數據還顯示，截至去年四季度末，我國外匯儲備達31811.48億元，較上季度凈減少206億美元，這是近期我國外匯儲備首次出現季度凈減少現象。

　　在此背景下，分析人士認為，隨著歐美主權債務危機的持續深化，短期國際資本流出跡象日益明顯，存款準備金率面臨再次下調可能。

　　先看外匯佔款數據，截至去年12月末，我國外匯佔款餘額為253587.01億元，較11月末下降1003.3億元。值得注意的是，12月外匯佔款減少的幅度較10月和11月更大，這兩個月外匯佔款下降的幅度分別為429億元和279億元。

　　國際金融問題專家趙慶明認為，目前還無法確定央行的外匯佔款是否同步減少，如果是，央行當然有必要通過下調存款準備金率來維持銀行體系流動性的穩定。不過，就目前央行停止央票發行和實行逆回購來看，節前下調存準率的可能性不大。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也預計，2月份有下調存款準備金率的可能。

　　對於2012年的外匯佔款，交通銀行首席經濟學家連平表示“不容樂觀”。他分析，從其組成部分來看，在主要發達國家復蘇前景暗淡以致外需不振的影響下，今年貿易順差將有所收窄；國外企業自身資金不足，預計FDI規模也會有一定程度的回落；更為重要的是，在歐債危機蔓延、國際金融市場持續動蕩不安的大環境下，加之擔憂中國經濟增速放緩導致人民幣貶值預期，總體短期資本流入將明顯放緩甚至流出。

　　連平預計，2012年新增外匯佔款規模將從2011年的3.2萬億左右顯著下降到2萬億左右。

　　至於外匯儲備首現近年來季度凈減少現象，趙慶明認為，原因應該是多方面的。例如非美貨幣匯率貶值、向財政部分配外匯儲備投資利潤、以及部分資金流出等。“不能完全歸於熱錢撤出。”連平則指出，如果短期國際資本繼續流出，會對市場流動性造成一定程度的影響，將加大央行再度祭出準備金率工具的可能。

　　央行當日公佈的數據顯示，去年10月到12月各月外匯儲備凈增加分別為：721.13億美元、-528.89億美元、-397.59億美元，四季度合計凈減少205.35億美元。不過，連平判斷，考慮到中國在全球主要經濟體中整體狀況仍相對穩健，資金大規模持續流出的可能性並不大。

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