11月最後一天央行宣佈下調存款準備金率，給市場一個明確信號：貨幣政策的重心已經從控物價轉向保增長。這一政策轉變的關鍵因素之一是，居民消費價格指數(CPI)持續下行。

　　機構預測，將於12月上旬公佈的11月C P I漲幅將回落到5%以下。而11月製造業採購經理人指數(P M I)33個月來首次回落至50%以下，顯示經濟減速壓力正在增大。市場預測最快在12月央行就可能第二次下調存款準備金率。

　　判斷

　　11月CPI“破五”幾成定局

　　幾乎所有的預測都認為，11月CPI漲幅將低於5%。

　　“根據商務部和農業部監測的數據，11月份以來食用農産品價格延續小幅下行態勢，預計本月食品價格環比將有所下降，同時考慮到11月份C PI翹尾因素相比10月份繼續大幅回落1 .1個百分點，是年內月度最大降幅，我們初步判斷11月份C PI同比漲幅可能在4.3%左右，表明四季度C PI同比呈現出加速回落態勢。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經濟參考報》記者説。

　　唐建偉表示，商務部重點監測的食用農産品價格、農業部監測的農産品 批 發 價 格 和 國 家 統 計 局 監 測 的“50個城市主要食品平均價格變動情況”的數據都顯示11月份食品價格總體處於小幅回落過程。尤其是前期上漲較快的肉類、雞蛋價格漲幅明顯收窄。據此測算，預計11月份食品價格環比漲幅在-1.5至-0.7個百分點之間。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預測：“11月C PI環比可能在-0.2%至0.1%之間。但由於本月翹尾與上月相比下降1 .1至1 .2個百分點，同比將落入4 .2%至4 .4%的區間內，中值4.3%，較上月下行1.2個百分點。”

　　魯政委對記者説，11月食品價格環比可能在-0 .3%附近，略低於上月。非食品價格的環比更是可能回落至0附近。