10月CPI或大幅降至5.5%左右；當月國內新增貸款料達5000億，較9月小幅回升

　　CPI繼續回落預期大增，市場預測10月CPI將大幅降至5.5%左右。劉建平 製圖

　　根據國家統計局安排，10月宏觀經濟統計數據將於本月9日發佈。綜合各機構預測，10月國內CPI（居民消費價格指數）將大幅回落至5.5%左右。甚至有機構預測10月國內CPI將破五，跌至4.9%。

　　可查的數據顯示，國內CPI於今年7月份“見頂”，當月CPI同比增幅達6.5%，創年內新高。隨著中央穩物價一系列措施實施，CPI漲幅已逐步回落，8月、9月份分別回落至6.2%和6.1%。

　　多位市場分析人士認為，此前推高CPI的主要因素——食品價格漲幅已經開始回落，翹尾因素影響亦大幅減弱，加之國際大宗商品價格回調減輕輸入性通脹壓力，10月物價漲幅料進一步下滑，年內剩餘兩月將延續下降的趨勢。

　　食品價格漲幅回落

　　今年以來，食品價格作為影響CPI變動的重要因素之一，其走勢也成為判斷CPI走向的一個重要依據。進入第四季度，豬肉價格出現回落，與此同時，一些農産品（000061）價格均有不同程度的下降。基於此，市場人士紛紛預期10月CPI將繼續下滑。

　　中信建投11月2日發佈的報告稱，從近兩周商務部公佈的數據看，10月份的食品價格同比增長12%左右，低於9月份1.4個百分點。蔬菜、食用油、水産品和雞蛋成為領跌的主要部分，因此，10月份通脹水平回落應是必然。四季度翹尾因素快速降低，非食品價格穩中有降，其初步估算CPI在4.9%左右。

　　交通銀行金研中心的報告指出，10月份食品價格環比漲幅在-0.3至-0.7個百分點之間，非食品價格同比漲幅也將比上月有小幅下降，在2.8%左右。預計本月食品價格環比將有所下降，同時考慮到10月份CPI翹尾因素相比9月份繼續大幅回落0.7個百分點。

　　交通銀行首席經濟學家連平進一步分析稱，CPI同比漲幅已連續出現回落，表明前期物價調控政策已經在逐步起效，“考慮到前期對CPI推升作用明顯的部分食品價格漲幅開始回落，物價快速上漲的壓力已經有所減輕。”

　　路透社綜合21家機構預測中值顯示，10月國內CPI同比漲幅降至5.5%，環比漲幅則大降至0.1%；工業生産者出廠價格（PPI）同比漲幅亦回落至5.7%，上月為6.5%。

　　值得關注的是，今年10月底，國家發改委副主任彭森在“第九屆中國改革論壇”上表示，8月份以來，物價總水平漲幅開始回落，年內價格運行拐點特徵已經得到確認，預計今年後兩個月CPI可以控制在5.0%以下。

　　貨幣政策“鬆綁”？

　　隨著CPI的逐月回調，國內貨幣政策似有放鬆態勢。

　　國內外學者估計，10月國內新增貸款規模可能較9月的4700億元小幅上升，廣義貨幣供應（M2）預計同比增長12.9%，與9月基本持平。

　　曾有國內媒體報道稱，截至10月27日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行10月新增貸款規模為1400多億元。10月21日至27日的5個工作日，新增信貸猛增600多億元，信貸閘門隱現鬆動。

　　另據財新網針對20余家證券公司、商業銀行研究部門的調查，經濟學家對10月新增人民幣貸款的預測中值為5000億元，平均值為4893.3億元，其中，最高預測值為5500億元，最低為4200億元。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，10月份中國採購經理人指數（PMI）下降至50.4，表明實體經濟活動正在減速。面對溫和放緩的實體經濟、中小企業困境以及依然處於高位的通脹水平，政府已採取了一些行動，並釋放了不再繼續收緊貨幣政策的信號。考慮到民間借貸市場和銀行表外資産活動的收縮，預計四季度銀行每月新增貸款將超過5000億元。

　　澳新銀行在報告中也認為，中國政府放寬貨幣政策的做法將快於市場預期，並更改此前當局將採取“定向寬鬆”的觀點，轉而預期更廣泛而快速的貨幣政策放寬。“預計央行可能將存款準備金率下調50個基點，對中小型銀行可能下調100個基點，而利率政策的改變仍需等待通脹進一步穩定。”

　　申銀萬國也認為，從近期政府表態來看，監管層對信貸的態度在放鬆，10月新增信貸預測至5700億元。11月、12月信貸會維持每個月6000億元的水平，年內新增貸款將達到7.5萬億元。

　　美銀美林經濟學家陸挺也預計10月中國新增貸款可能增至5000億元人民幣以上，M2增長也可能從9月的13%出現反彈。但他發表的研究報告稱，中國貨幣政策近期不會出現重大調整，不會出現降息和下調存款準備金率這樣的大動作。（來源：東方早報）