今年以來，商業銀行存款準備金率處於高位，銀行一直處於資金緊缺之中。不少小企業尋貸無門，深陷“錢荒”困境。央行下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，專家認為，將有助於緩解銀行貸款緊張局面，為小企業信貸帶來曙光。

　　企業經營壓力將有所緩解

　　自2010年起，央行連續12次上調了存款準備金率，在一定程度上增大了市場流動性壓力。近期，越來越多的銀行存貸比逼近75%的上限，信貸投放能力受到制約。

　　“在控制物價上漲勢頭的同時適當定向放寬金融控制，支持符合産業政策、有訂單、效益好的企業發展。”工信部運行監測協調局副局長黃利斌説。

　　此次存準率下調後，大型金融機構存款準備金率為21%，中小金融機構為17.5%，將釋放近4000億元資金。專家認為，此次下調對銀行盈利有微幅正面影響，企業信貸或將放鬆。在此前高層多次提及“政策預調微調”的背景下，市場極為關注此次存準下調所釋放的信號。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，“微調”並不意味著簡單的放鬆銀根，而是針對中國金融市場融資效率不高，在調控貨幣供應量的同時，運用信貸機構政策的輔助來幫助實現總量穩健的政策。

　　“微調關鍵是要用好動態的差別存款準備金率，如果央行根據每家銀行的流動性、杠桿，動態調整的存款準備金率，一個銀行一個調整系數，這意味著微調空間很大。”夏斌説。

　　“不能把央行下調準備金率理解為貨幣政策發生了方向性的變化。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，10月份的外匯佔款減少導致銀行體系流動性凈流失，而財政收入大幅增加以及其先收後支的特點亦使部分銀行出現存款的階段性減少，因此央行下調存款準備金率，這只是流動性的對衝政策。

　　穩健貨幣政策將繼續

　　中國的決策層多次表示，國際金融危機深層次影響仍在發展，要繼續把應對國際金融危機作為當務之急，並根據本國國情實施適當的財政政策和貨幣政策，提振市場信心。

　　未雨綢繆，近期，相關部門出臺多舉措，加強對中小企業的信貸支持，穩定民間經濟，啟動增值稅改革，堅定房價調控，清理地方平臺貸款，推進匯率改革與利率市場化進程。決策層正在不斷的努力和嘗試，通過各種方式來實現抑通脹、保增長的雙重目標，

　　專家認為，2012年政策的定調仍是“穩健的貨幣政策”和“積極的財政政策”。郭田勇認為，考慮到物價尚在高位、結構調整、房地産調控等因素，政策仍需保持穩健。

　　中國人民銀行研究生部部委副主席焦瑾璞介紹，從2008年至今，監管部門運用了利率、存款準備金率、公開市場操作、窗口指導等一系列工具，使得貨幣政策逐步從適度寬鬆過度到穩健。穩健貨幣政策對今年、乃至明年的發展提供了重要的基礎，對抑制今明兩年物價上漲將起到重要的作用。

　　在持續從緊的政策調控下，中國經濟增速正在逐步放緩。2011年前三個季度，GDP同比增速呈階梯性回落，分別為9.7%、9.5%、9.1%。10月份CPI已從6%以上的高位回落至5.5%。

　　“我估計貨幣政策工具的變化對宏觀經濟的影響將持續一到兩年，所以目前穩健的貨幣政策對宏觀經濟的影響尚未充分顯現。未來貨幣政策的走向肯定是一個可持續性的，今明兩年整體宏觀經濟會在穩健貨幣政策下持續向好，不會大起大落。”焦瑾璞説。

　　對此，全國人大財經委副主任委員吳曉靈、工商銀行董事長姜建清、中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱皆在不同場合表示，未來一段時間希望可以繼續保持現在的貨幣政策。