昨日上午，中國經濟半年報終於出爐。數據吹散了之前籠罩市場的“硬著陸”陰霾，也使得決策層對於抑制下半年的通脹更有信心。

　　國家統計局發佈了上半年宏觀經濟數據，上半年國內生産總值204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%；其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。6月工業增加值更達到15.1%，創去年5月以來最高。

　　城鎮居民人均可支配收入11041元，同比增長13.2%，扣除價格因素，實際增長7.6%。上半年CPI同比上漲5.4%。

　　分析人士預測，宏觀政策基本取向不變的同時，貨幣政策或將在穩健名義下出現結構性微調。

　　南方日報駐京記者　呂天玲

　　見習記者　周組燕

　　實習生　鄧雪艷　鐘鵬鵬

　　經濟增速開始放緩

　　GDP連續幾個季度出現了回調，從四季度9.8%到今年一季度9.7%，到二季度9.5%，達到了近兩年來的最低增速。多數專家認為，政府為經濟降溫的努力初見成效。

　　國家統計局新聞發言人盛來運表示，儘管部分經濟指標有所回落，但當前中國經濟的總體運行態勢良好，經濟增長繼續由前期政策刺激的偏快增長向自主增長有序轉變。

　　在盛來運看來，經濟增速的放緩是刺激政策退出以後的正常反映，就像一個人跑步一樣，不能老是以加速度在衝刺，他必須要放慢一下腳步，為了以後跑得更好。

　　在銀河證券首席經濟學家左小蕾看來，目前經濟增速的下滑實際上正是我國經濟目前所需要出現的情況。

　　昨日，左小蕾在接受記者採訪時表示“我們不需要高增長。”前十年兩位數的增長，這中間有很多可能産能過剩、過度投資、環境污染。這些東西都不可持續。

　　這一點得到了很多專業人士的贊同。多數專家認為，儘管部分主要經濟指標在二季度出現了一些回調，但主要是主動調控的結果，也是部分刺激政策退出以後市場的一種正常反映。

　　中國社科院經濟所宏觀經濟室主任張曉晶分析稱，“經濟增速的回落，是主動調控的結果。中國經濟的發展動力依然充沛，特別是‘十二五’開局之年各地加快發展的衝動很強烈，我們是有意‘壓’著經濟增速往前走，不必太擔心增速的回落。”

　　也有觀點認為，經濟增速下滑的速度還不夠。中國社科院金融所金融實驗研究室主任、中國經濟評價中心主任劉煜輝昨日告訴南方日報記者，雖然經濟增速正在下滑，但是，效果不是很明顯。

　　銀河證券宏觀經濟分析師張新法也持有這樣的觀點，他認為這次數據比預期要好，顯示經濟還是在平穩增長中，雖然放緩的幅度要比預期小。

　　20年來首現“軟著陸”跡象

　　對於經濟增速比預期下降的慢，國泰君安首席經濟學家李迅雷認為這是一個好現象。在他看來，由於GDP的下降幅度比預期的要慢，所以下半年沒有硬著陸的風險。

　　今年上半年國內物價持續上漲的壓力一直存在，加之貨幣政策保持趨緊狀態，使得關於中國“經濟即將硬著陸”的風聲不絕於耳。昨日的數據終於吹散了這一陰霾，從A股市場的反應就可窺見一斑。

　　昨日，滬深股市以強勁反彈“高調”迎接了中國經濟半年報的發佈，上證指數半個月來反彈1.48%，在一定程度上顯示出資本市場對於下半年中國經濟預期的樂觀判斷。

　　不僅如此，國際金融市場上，亞洲股市和金屬市場亦受提振。商品貨幣澳元和新西蘭元攀升，美元則擴大跌幅。

　　民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰分析認為，上半年宏觀數據顯示我國宏觀經濟20年來首次出現“軟著陸”跡象。

　　中央黨校宏觀經濟學部宏觀室主任梁朋也持有這樣的觀點，他認為，宏觀經濟政策主要是為了保持國家經濟在一定時間內不出現大起大落，而就目前來看，經濟增速較為穩定，下半年仍然會保持9%左右的增速。

　　多位專家認為，下半年政策效應將逐漸顯現。交通銀行首席經濟學家連平預測，三季度GDP增速還可能放緩，但四季度GDP增速則有望回升，總體會維持在9%-9.5%之間一個不低增速。

　　增長“馬車”動力充足

　　昨日公佈的數據顯示經濟硬著陸的風險正在降低，同時也預示著下半年經濟增長動力仍十分充足。盛來運表示，從當前和今後一個時期看，中國經濟增長的動力仍然比較強勁，經濟增速快速回落的風險比較小。

　　盛來運透露，上半年最終消費對GDP的貢獻率為47.5%，資本形成總額對GDP的貢獻率為53.2%，貨物和服務進出口對GDP的貢獻率為負0.7%。他指出，中國還處在工業化和城市化的加速階段，“三駕馬車”未來還有較大的成長空間。

　　滕泰指出，從上半年的宏觀數據來看，拉動經濟增長的主要因素還是固定資産投資，而固定資産投資居高不下不利於經濟結構轉型。當前貨幣政策的緊縮，從一定程度上限制了固定資産的加大投入，保證了未來經濟增長速度回穩。

　　“十二五”開局之年，各方投資積極性都比較高。數據顯示，上半年地方投資的增速是28.1%，民間投資的增速是33.8%。從消費看，社會消費品零售總額的增速已連續4個季度穩定在17%左右，而社會保障以及消費環境的持續改善，會繼續提高居民的消費傾向。從外需看，進出口增速上半年雖有一定程度回落，目前20%左右的數據也並不低。

　　不僅如此，中國的經濟結構一直在緩慢地轉型，李迅雷表示：“從投資角度而言，諸如鋼鐵、電力、紡織、石化等傳統行業的投資增長緩慢，而通訊設備、計算機、交通運輸等行業的投資則增長較快。”

　　國家發改委中國宏觀經濟學會秘書長王建稱，6月份工業增加值數據與此前公佈的6月份中國製造業採購經理指數(PMI)是矛盾的，難以確定孰是孰非。

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　　下半年政策仍以微調為主

　　經濟增速逐步放緩，物價下半年逐漸回落的經濟形勢之下，下半年走勢將會如何？

　　盛來運昨日明確表示，下階段要堅持宏觀經濟政策取向不動搖，繼續保持政策的連續性、穩定性。他指出，“在國際形勢複雜多變、國內宏觀調控‘兩難’問題增加的情況下，中國經濟保持平穩較快增長，這説明中國的宏觀經濟政策的取向是正確的。”

　　在日前召開的經濟形勢座談會上，國務院總理溫家寶強調，要堅持宏觀調控的基本取向不變，同時根據形勢變化，提高政策的針對性、靈活性、前瞻性，切實把握好宏觀調控的力度、節奏和重點。要堅持實施穩健的貨幣政策，保持社會融資總量合理增長。避免貨幣政策的滯後效應與多種因素疊加，對下一階段實體經濟産生大的影響。

　　央行最新數據顯示，6月份我國貨幣信貸均出現一定反彈。專家預測，國務院和央行近期頻頻的表態中可以看出宏觀經濟政策取向保持不變的同時，將在穩健之中進行結構性微調。

　　“當前穩健的貨幣政策大方向不能變，節奏和力度上可以微調。”張曉晶建議，決策層應該觀察一下，不宜連續發力。同時應當認識到，貨幣政策只是穩物價措施的一個方面，還需要在增加供給等其他方面多做工作。

　　滕泰分析認為，下半年緊縮的貨幣政策成效將會逐步顯現，未來政策應保持適度緊縮，但力度不宜加大，否則將制約中小企業發展，不利於宏觀經濟平穩運行。

　　李迅雷預計，下半年的貨幣政策仍然偏緊，因為在維持經濟增速的同時，通脹壓力仍然較大，因此貨幣政策難以放鬆，只是頻率會放緩，力度會減輕“調整存款準備金率，下半年可能減少到兩次，加息了下半年最多還有一次機會。”