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周小川:貨幣政策顯效仍需時日

發佈時間:2011年07月09日 17:11 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報


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  中國人民銀行行長周小川8日表示,在控制通脹上,貨幣政策顯現效果仍需要時間。我國貨幣政策很難採取單一的通脹目標制。解決中小企業融資難問題更需要依賴結構性政策。

  在清華大學演講時,周小川指出,當前包括我國在內的新興市場經濟體都面臨通脹壓力,儘管有國際因素影響,但本國因素仍是主導。 周小川認為,現在大眾廣泛關注的是CPI同比數據,事實上貨幣政策依據季節因素調整後的CPI環比年率化數據更為直觀,否則有較大的基數效應。他還指出,我國習慣於以同比數據為主,該數據難以更好地反映物價變動趨勢。

  周小川在談到“零下界利率”這個問題時表示,現在全球都在探討應對“零下界”的政策。現在有很多央行利率接近於零,涉及流動性陷阱。他在演講中指出,“利率降到零以下時,通常陷入囤積現金和惜貸的情況。”零下界利率是貨幣工具有效性降低的原因之一。

  周小川表示,我國貨幣政策的四個目標為保持較低的通脹率、促進經濟增長、促進就業及國際收支平衡。數量型貨幣政策工具在我國有時與價格型工具一樣有效,有時優於價格型工具。在具體的政策使用上,要綜合運用利率、匯率及數量型工具。

  周小川還指出,中小企業資金短缺主要依靠經濟結構調整來解決,央行貨幣政策是針對貨幣總量的,而不是針對結構性資金短缺。目前,中小企業呼籲融資難其實是一個博弈的過程。

  他指出,一些國家為市場注入過剩的流動性,致使新興市場國家必須關注資本流入,對資本進出進行管理和控制。但有時很難區別短期性投機資本和長期資本。

責任編輯:魏錚

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