央行加息靴子再一次落下，顯示中央抑通脹的目標依然堅定。銀行信貸再度緊縮，被銀行系統擠出的企業貸款需求不得不轉向尋求更高成本的融資，即便他們知道，這也許只是飲鴆止渴。

　　於是，民間拆借愈演愈火，所有投資無門的資金都開始涌向拆借領域，融資擔保機構、典當行爭先恐後地大肆做民間拆借業務。“去銀行借錢，再拿出來拆借。如果有相熟的銀行裏面的員工，就更加好辦了。”南方日報記者在進行調查中經常聽到這樣的聲音。

　　有了大規模的需求土壤，民間借貸開始野草般迅速生長。隨著資金鏈條的不斷延伸，一旦出現企業倒閉資金斷裂，甚至波及我國金融銀行體系安全。

　　南方日報記者 黃倩蔚 實習生 楊名

　　市場自發形成需求存在或有合理性

　　廣東金融學院院長、華泰聯合證券首席經濟學家陸磊日前接受本報記者採訪時認為，對於民間借貸，“存在即合理，民間拆借市場的形成是市場自主調節的結果。雖然30%-60%水平的利息，已經相當於高利貸利率。”但陸磊認為，目前民間借貸市場利率飆高，只是央行不斷通過提高儲備金率，信貸市場緊縮過程中産生的短暫現象。“在這個調控環境下，之前不符合市場規律的、資金使用不合理的企業便暴露出來。這些企業急需解決資金問題，形成供求市場。但目前這種情況不大可能長期存在。”

　　但陸磊認為，過高的利息是對資金的浪費，這不是有效率的市場行為，所以只會是暫時的現象。陸磊還分析表示，這也是一個淘汰資金鏈不合理的企業過程。在這種環境下只有兩個結果：一是在資金緊缺的情況下，企業通過這種方式，走出資金困境。二是由於這種飲鴆止渴的方式，企業被淘汰出局。但無論是哪種結果都是市場選擇和淘汰的一個過程。

　　中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇接受記者採訪時也認為，目前貨幣政策調控下，資金鏈緊張，民間拆借火爆、利率飆升的這種情況是一定會出現的。民間有這種資金需求，才導致這種借貸火熱。“一方面它存在合理性，作為經營正常而又能承擔這種高利率的企業，需要民間借貸。但另一種情況是存在一種投機的心理。不能避免會有通過高利息借貸從事其他不合理投資的情況。”

　　國家發改委對外經濟研究所研究員張燕生也認為，目前金融市場、金融體系和金融産品的發展存在問題，“民間借貸利率為什麼這麼高？是因為現在的金融市場、金融機構和金融産品，對於民間借貸活動的滿足程度很低。”

　　銀行資金暗渡陳倉警惕鏈條蔓延至金融體系

　　目前民間拆借市場到底牽扯了多少資金在裏面，其中又有多少是來自銀行等金融機構？恐怕沒有人能夠説得清。

　　此前記者調查摸底時，一位不願具名的資深廣東銀行業人士向記者透露，截至2010年底，東莞正常的銀行渠道融資規模在4000多億元，而據相關監管部門在當地調研後的籠統測算，東莞的民間融資規模大約也有2000億—3000億元。但今年上半年以來，民間融資呈現爆髮式增長，我們或可以合理預估，目前這個銀行體系外的社會融資渠道已經與銀行體系流動性規模相當，甚至有過之而無不及。

　　“隨著目前利率不斷的高漲，帶來的風險也愈發加大。在經濟穩定增長時，這個風險還可能不是很大。可是一旦宏觀經濟發生逆轉，如此大規模、高利率的民間拆借帶來的風險是非常大的。”廣東銀行業資深人士分析指出。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇也認為，這種拆借利率高漲，最直接的影響就是使得實體經濟的成本大大提高。資金借貸的成本最後還是需要企業經營來補償。效應不斷疊加後，對企業盈利能力要求越來越高，資金鏈條斷裂的危險也越來越高。

　　“如果錢是從銀行流入民間借貸，資金鏈條慢慢越拉越長，而借錢的企業經營出現情況無法償還，這種情況如果氾濫，最終會對銀行産生衝擊，牽連的經濟體也會越來越多，從而發生所謂‘中國式的次貸危機’，不是沒有可能的。”郭田勇直言。

　　“銀行對貸款流向監管不嚴，甚至發生臺底交易，是目前業內公認存在的情況。但是很難查，從資料上是沒法查到的。”某銀行業人士對記者説。“有些銀行業務員甚至直接告訴客戶，沒錢還可以到某某小額貸款公司進行短期融資來還銀行的貸款，而這些借貸公司一般又會與銀行有著千絲萬縷的關係，甚至貸款關係。”某銀行從業多年的資深外資銀行行長在與記者交流時表達出對民間拆借的擔憂。

　　“這種‘借東墻補西墻’的做法只會逐漸推高借款人需要承擔的利率，以及將企業當期暴露的財務問題推後並積累，最後風險只會越來越大，甚至會危及銀行的資産質量。這是我們最不願意看到的。”該人士表示。

　　民間借貸與金融體系之間構築防火墻

　　陸磊對記者分析認為，“民間借貸不應該像對待銀行等機構一樣來監管，民間借貸都是在熟人、或者在自身通過衡量接受某些不合理條件的情況下的借貸，應該是自身的把關。”

　　另外，陸磊表示，從法律的角度來講，現在有民法來規範民間借貸行為，通過民法就可以解決因為民間借貸而引起的糾紛，因此，認為民間拆借存在“監管盲點”的説法是不準確的。

　　“目前浙江一帶的一些非正規借貸關係，像溫州的標會、排會這類民間借貸情況總體上還比較穩定，因為它有一個非正規的信用關係相互存在。”北京大學中國經濟研究中心教授黃益平表示。

　　不過，目前民間借貸利率飆升推高風險，併發生多起因資金鏈斷裂而自殺的事件爆發後，銀監會主席劉明康在銀監會內部會議上指出，“要配合有關部門加大對非法金融活動的打擊力度，積極推動將打擊和處置非法集資工作納入中央社會治安綜合治理考評體系，維護金融市場秩序。”劉明康表示。

　　上個月，銀監會還通報了融資性擔保機構一季度的清查摸底情況，對融資擔保機構非法從事拆借業務進行了曝光，要求銀行自查與融資性擔保機構的利率輸送問題。銀監會表示下階段將嚴查挂擔保公司旗號從事高利貸的非法挪用擔保資金的行為，對金融機構資金流入民間拆借領域進行了警示。

　　“這對金融系統是一個很大的風險。中央政府和央行一直在討論要把這些非正規系統最終納入到正規系統來，但是討論了很多年，最後進展不太大。”黃益平表示。

　　“我認為還是需要加強監管。而監管的重點並不是這些民間拆借主體本身，而是要加強對正規金融機構的監管。對正規金融機構的資金流出需要加強監控。這樣，整個市場的風險還是可控的。”

　　郭田勇提出，監管民間拆借的要點或者不在對民間借貸本身的規範上，而在於銀行金融體系與民間借貸的防火墻構築上。