房地産企業錢荒乍現 信託近六成流入地産

　　南方日報記者黃倩蔚

　　在銀行收緊信貸之後,近日的數據顯示,7月份超過六成信託投向房地産,而8月頭一週發行的信託産品亦有近六成投向地産業務,這些業務攜帶著近百億的資金。雖然這些資金對於地産行業來説是杯水車薪,專家認為,信託流入房地産一方面顯示了地産企業“很差錢”,另一方面造成了信託公司和信託業務的風險升高,值得市場重視。

　　信託資金流向房産項目

　　自從國家一系列房地産調控措施出臺後,銀行房地産開發信貸已經做得很少,很多房地産項目是一貸難求。然而,銀行信貸途徑走不通後,不少房地産項目轉而把目光投向了信託。雖然銀監會已經叫停了銀信合作投資于房地産市場的理財産品,但是信託公司獨立發行的信託産品並沒有受到限制。

　　據財匯資訊統計數據顯示,在8月第一週累計發行的18隻信託産品中,投資于房地産市場的信託産品共有5隻,預計發行規模累計高達17.35億元,佔當前所有産品總額的59%。

　　這個趨勢早在前期已經明顯地表現出來。據用益信託統計顯示,截至上半年,信託投向房地産的資金佔比達到48.8%,累計高達600多億。7月份發行的110隻信託産品中,房地産産品累計40個,發行規模44.95億元,佔當月發行總規模的64%。而八月份,這個勢頭繼續衝高。

　　而諾亞財富的統計數據也基本相同,截至第二季度末,信託資金投向基礎産業、工商企業和房地産合計佔到近70%的份額。第二季度信託資金新增5673.9億元,投向房地産的資金新增802.34億元。從增幅上看,投向房地産的資金增幅為34.1%,遠大於基礎産業19.8%的增幅。

　　房地産企業“很差錢”

　　用益信託研究中心首席分析師李旸昨日接受記者採訪時透露,目前找信託公司的房地産企業的確非常多,以至於很多信託公司目前手上都有非常多的項目可以選擇。“以前很多信託投資于房地産的項目一般的規模都只有幾個億或者幾千萬,而現在信託投資的一般是非常大的、資質好的項目,因為選擇的餘地比較多,單筆融資規模很多都達到十幾個億,最少也有5億,中小房地産公司基本比較難拿到資金。”

　　李旸表示,事實上,信託融資的成本要大大地比銀行貸款高,但是目前還是那麼多房地産企業扎堆信託,説明其資金緊缺情況比較嚴重。諾亞財富管理中心高級研究員李要深也認為,這一趨勢顯示出房地産企業確實很缺錢,信託渠道已經成為房地産企業解決資金困境的一個重要途徑。而目前房地産企業“很差錢”,因此融資利率較高,房地産信託産品的收益率也相應比較高。“雙贏”的局面促使房地産信託産品強勁發展。通過信託産品分享房地産行業發展,對投資者來説不失為一個比較好的選擇。

　　但是李旸分析表示,這些信託資金對於整個房地産行業來説只是“杯水車薪”,由於信託對項目的回報要求條件比較苛刻,通過信託途徑只能解決部分條件好的大企業的融資需求。

　　信託公司風險升高

　　不過李要深認為,信託公司房地産投資比重過大存在一定的風險。他表示,從政策面的一系列動作來看,房地産信託業務在下半年有可能面臨調控。不過,李旸認為,信託公司也會詳細地對這些項目進行風險控制,而由於信託公司投資的途徑不單是貸款,還有股權投資、權益等多種途徑,擁有一定的控制權和話語權,可以進行財務監督。因此對風險的控制會比銀行貸款要靈活些。

　　業內還有消息指出,本月《信託公司凈資本管理辦法》可能推出。有分析人士擔心,監管層有可能通過對信託公司凈資本的管理,來對流向房地産領域的信託資金進行控制。“對於信託公司來説,如果業務過度集中在房地産領域,一旦政策有所收緊或限制,對業務開展會有比較大的影響。”李要深表示。

　　不過,李旸分析認為,由於房地産項目收益對於信託公司來講是比較高的,凈資産管理辦法會使得信託公司調整業務結構,把收益低的部分業務壓縮,其中受影響最大的應該是銀信合作部分。“銀信合作産品的市場仍存在短期重啟的可能性。因此,信託公司不能因為銀信合作業務的階段性停擺,完全放棄對相關渠道和投資者關係的維護。”不過,李旸認為,對於未來的銀信合作理財市場而言,完全叫停銀信合作産品不太可能。