交通銀行（601328）日前公告，10日分別收到中國證監會《關於核準交通銀行股份有限公司非公開發行股票的批復》、《關於核準交通銀行股份有限公司增發境外上市外資股的批復》，核準交通銀行非公開發行不超過65.41億股A股和58.35億股H股。

　　這意味著交通銀行定向增發方案得到了市場和監管部門的認可。財政部、社保基金等“國家隊”及匯豐銀行等外資投資者將溢價認購交通銀行增發股份，反映了國內外機構投資者看好中國藍籌股，反映出它們對中國銀行（601988）業的信心，對中國資本市場和中國經濟的信心。

　　溢價認購 提振信心

　　根據交通銀行此前披露的2012年非公開發行A股和H股方案的相關議案，擬以A股每股4.55元人民幣、H股每股5.63元港幣向財政部、匯豐銀行、社保基金等境內外合格投資者定向增發約124億股，募集566億元人民幣，扣除發行費用後將全部用於補充資本金。

　　從非公開發行價格看，此次A股增發價格為4.55元，而8月10日交通銀行A股的收盤價為4.44元，增發價格比二級市場收盤價溢價0.11元。

　　一般的非公開發行方案中，非公開發行價格均會隨分紅而相應調整。

　　今年5月，交通銀行進行了現金分紅，每10股派發現金紅利1.00元（含稅），但交通銀行並沒有因為分紅相應下調增發價格，仍維持4.55元。業內人士表示，這一舉措，有利於保護交通銀行全體股東的利益。

　　從認購對象看，交行本次A+H非公開發行的認購方主要為交行現有前三大股東和看好交行長期發展的投資者，交行大股東對此次定向增發表現出較大的支持。此次發行中，交行前三大股東，財政部、匯豐銀行和社保基金的認購金額分別約為人民幣150億元、108億元和150億元，合計佔此次非公開發行募集資金的72%以上。

　　業內人士表示，交通銀行定向增發的融資方式，避免了銀行再融資對資本市場的衝擊，有利於二級市場穩定，不僅不會對市場造成“抽血”，還為市場引入了增量資金。A+H的模式，表明交通銀行充分利用了全球資本進行融資。

　　自願鎖定 看好後市

　　根據方案，財政部、社保基金等A股認購的鎖定期為36個月，匯豐銀行的H股認購也自願鎖定3個月。這充分體現了對交行長期投資價值的認可和未來發展的信心，注重交行可持續發展給股東創造更豐厚的長期回報。大股東的有力支持，也進一步堅定了市場中小投資者對交行持續健康發展的信心。

　　值得關注的是，在監管部門的引導下，交通銀行重視投資者回報，利潤分配以現金分紅為主，2009年度、2010年度和2011年度最近三年都進行了現金分紅，分紅比例佔當年可分配利潤的32.58%、17.29%和12.20%。

　　交通銀行表示，交行每年的現金分紅政策主要是綜合考量股東當期回報和長遠回報，新股東和老股東利益平衡及銀行自身未來發展需要這三個因素而確定。2010年度及2011年度，在資本補充壓力較大的情況下及實施再融資的背景下，交行適度調低了現金分紅水平，從而有利於更多留存利潤用於補充資本金，適當減少外部融資的規模，減少對資本市場的衝擊，進而為股東提供更好的回報。

　　(來源:中國證券報)