(上接A1版)其次，從發行價格來看，在交通銀行定向增發的方案中，交行擬以每股4.55元，發行65.42億股A股。4.55元的發行價格較交行最近一個交易日收盤價4.44元還高出0.11元。而在整個7月份，交行股價最高時也僅為4.54元，最低時則到了4.15元。顯然，交行A股增發價對其A股股價形成了有力支撐，也有望對股民投資預期形成良好的引導。

　　特別需要指出的是，當前，銀行股在市場上被嚴重低估。截至上週五，16隻上市銀行股動態平均市盈率在4至7倍之間，市凈率更是在0.9至1.5倍之間。其中，交通銀行、浦發銀行、華夏銀行市凈率均低於1倍。近日，興業銀行和華夏銀行率先亮出中報，凈利潤同比增長都在四成左右。在價格如此低廉情況下，境內外機構此時溢價增持交行反映出他們“抄底”之堅決！

　　第三，從發行對象看，此次交行非公開發行的認購對象包括財政部、社保基金、平安資産管理有限公司、中國第一汽車集團公司、上海海煙、中國煙草總公司浙江省公司、雲南紅塔等。A股認購規模為298億元，近七成由財政部、社保基金認購。H股方面，交行擬以每股5.63元港元發行55.6億股，認購方包括財政部、匯豐銀行、社保基金、Best Investment Corporation、中國人壽保險（海外）股份有限公司、中再資産管理股份有限公司和新華人壽保險股份有限公司。以上説明，無論是國內投資者，還是境外機構投資者，都看好交行投資價值。

　　與此同時，我們看到，在交行增發方案中，在非公開發行股票的鎖定期上，相關機構此次認購的交行股份鎖定期均為3年，表明不同類型機構投資者均對交行長期投資價值認同。此外，交通銀行日前發佈公告稱，擬對《公司章程》進行修訂，將明確“最近3年現金分紅累計分配的利潤應不少於本行最近3年實現的年均可分配利潤的30%”。這無疑是向投資者宣告，今後購買交行股票將可獲得穩定的股息收益。

　　認真分析，不難發現，交行此次非公開發行將對該行資本金的充實起到積極作用，有助於交行今後一段時間的業務發展，這不僅對財政部、社保基金等“國家隊”資金，而且對匯豐銀行等境外機構投資者，對持有交行股票的股民，都是有益的。所以説，交行A+H股非公開增發募資有望獲得一個皆大歡喜的結果。

　　再進一步來看，我國實體經濟的發展與銀行業發展密切聯絡，特別是國有銀行改制上市近10年時間來，伴隨著我國經濟快速發展，我國銀行業也取得了快速發展，盈利能力大幅增強，無論是資産規模還是利潤水平都達到了一個相當的高度。可以説，看好我國的銀行業發展前景就是看好我國未來經濟發展前景。從這一角度來看，國內外機構投資者此次溢價認購交行增發股份從一個側面反映他們看好中國經濟未來的發展前景。對於目前仍在糾結于A股是不是有投資價值的投資者來説，這是一個明顯的信號。