今年5月首批短期理財基金髮行受到資金追捧，也堅定了基金公司“搶灘”短期理財市場的信心，下半年有多只理財型債券基金産品“引弓待發”。有業內人士表示，目前短期理財市場空間高達2.6萬億，未來仍會有更多類似的産品出現。而基金如何更好地競爭這塊“大蛋糕”，關鍵還在於産品的業績表現。

　　“吸金”效應依舊

　　理財債券基金具備投資便利、較好的連續性、資産池透明、安全性高等特點，容易受到低風險偏好投資者的追捧。本週一正式發行的南方理財14天基金，即受到資金“熱追”。據渠道人士透露，南方理財14天基金首日就募集了近40億資金。

　　據介紹，與其他短期理財債基相比，南方理財14天基金投資組合的平均剩餘期限控制在134天以內，較短的久期組合有助於預防利率風險。與貨幣基金相比較，南方短期理財基金可以參與銀行間市場的債券回購，上限可以達到40%，而貨幣基金回購的比例不超過20%，不參與交易所債券。從投資成本角度看，該基金管理費低於普通貨幣型基金的管理費水平。而與傳統銀行理財産品相比，1000元起的投資門檻顯得更“親民”，在流動性上也優於銀行理財産品。

　　公開資料顯示，目前基金公司已申報的理財債券基金約為21隻。有基金公司相關人士表示，從理財基金的整體市場前景看，隨著投資者理財意識的逐步提升，理財基金可以提供給投資者超越同期定期存款、通知存款等利率水平的絕對收益工具，為投資人的短期流動資金提供更加豐富的投資選擇。

　　“搶灘”還看業績

　　有業內人士預計，目前短期理財市場高達2.6萬億，預計還會有更多短期理財基金産品出現。然而巨大的“蛋糕”在前，誰能“搶”得更多，關鍵還看業績。有基金經理指出，短期理財基金的收益主要可以分解為靜態票息收益以及由於市場利率變化而産生的價差損益。短期理財基金可以通過制定相應的久期策略，力求在獲取票息收益的基礎上實現較高的價差收益。

　　首批短期理財基金運行至今，業績也出現了一些差異。德聖基金研究中心認為，不同的投資策略決定了投資業績上的分化。某理財基金在首期運作時將絕大部分資産配置在大額定期存單上，雖然十分穩健但也使得操作上欠缺靈活性，導致收益率優勢並不明顯；另一隻理財基金運作則要靈活得多，一方面採取動態運作週期，並無明確的到期期限，可以在契約範圍內通過靈活調整組合平均久期來獲取更高收益，另一方面該基金積極把握短期債券的波段收益並利用回購進行放大操作，這兩方面原因使得該基金收益率水平基本處於同期貨幣式基金的較高區域。

　　此外，近期有理財基金規模出現了較大波動，引發了市場對於基金規模波動沖淡收益的憂思。上述基金經理則表示，規模的波動是短期理財基金無法回避的問題，也是理財基金風險管理的核心考量。摸清組合規模變化的影響因素和規律，合理安排剩餘期限結構，能使投資收益保持相對穩定。事實上，相對於貨幣市場基金而言，短期理財基金定期開放申購贖回反而有利於基金的流動性管理，可以相對清楚的把握組合現金流狀況。