上周出現絕地反擊的格局，滬指幾度下探到2100點關口均獲得短線支撐，多頭抄底較為積極，滬指先後收復5日、10日線。從日線組合上看，上周後三天走出“兩陽夾一陰”的短線攻擊性形態，預示滬指還有繼續反彈的空間，短線有向7月23日缺口攻擊的趨勢。不過，由於兩市都未能呈現量能放大態勢，制約了後市繼續反彈的空間。所以，本週初滬指雖還有衝高的動能，但會受制于20日線的壓制，除非能夠溫和放量。

　　從周線上看，上周滬指束了六連陰的走勢，收了上漲4點的小紅T線，下影線32點，有短線探底回升的跡象。從週期上看，上周是從5月份下跌以來的13周，是重要的時間窗口轉捩點，上周如期出現的反彈是預期之中的，現在要關注的是大盤能否儘快結束調整的週期，進而出現新的反彈週期。目前看來，市場還不具備持續反彈的條件，上周滬指不到40個點內震蕩築底，系統性殺跌動能有所減弱，但多頭反擊也較為謹慎。

　　正如筆者上週五盤前分析：“滬指連續三天下探2100點關口受到支撐，低位徘徊的格局預示空頭又在積蓄能量。就目前的情況看來，滬指短期的橫盤整理，但卻無法確立任何反彈格局，也沒有排除再創新低並不斷下行的劣勢。滬市量能依然維持四百億左右的較低水平，就很難形成有效的反攻。未來兩三個交易日內，大盤到了必須放量向上突破的節點，如果短線不能有所突破，則很容易形成新一輪的殺跌動能。”現在看來，上周的分析依然確立，形勢向較為樂觀的方向發展，但還需再接再厲。

　　從趨勢上看，由於滬指5月初開始的這波下跌走了一個典型的下降通道，這波跌勢結束的標誌左側是指數加速下跌到通道線下軌，目前下軌是2050點，上軌是2150點，右側則是大盤有效突破下降通道的上軌線壓力。從7月中旬以來，滬指下跌的速度和力度都開始比之前緩和起來，這點和去年12月見底之前的走勢非常相似，説明空頭的力量開始減緩。上周出現的反彈暫時還不能突破下降通道的壓力，本週至少要有效站上2150點上方，也是7月23日的缺口，才具備向上突破的條件。

　　方面，上周主力合約IF1208維持在2400點以下窄幅整理，空頭依然佔據一定的優勢。主力持倉動向繼續維持平淡態勢，並沒有出現多空雙方激烈博弈的格局，多方的籌碼波動性相對更大，周初先明顯增倉，隨後又連續減多，週四和週五增多力度又均大於增空力度，這表明多頭試探性搏反彈的意味較濃，要密切關注多頭持續持倉變化。此外，從價差上看，上周出現先揚後抑的走勢，上半周價差從20點左右穩步衝高到30點以上，下半周逐步回落到10點以下，期指主動反擊能力有所減弱，或引發短線股指再度整理。