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只有共患難才能解決歐債危機

發佈時間:2012年08月03日 08:23 | 進入復興論壇 | 來源:中國日報 | 手機看視頻


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  歐盟政策圈子裏有3位名人:馬庫斯 布倫納邁爾、格雷厄姆 畢少普和丹尼爾 格羅斯,最近他們都為解決歐債危機提出了自己的宏偉計劃。雖然解決方案各有韆鞦,但是本質上是相同的:尋找買家,以合理的成本購買西班牙和意大利的債務,為兩國長期的經濟恢復提供充足的資金。

  格羅斯建議給予歐洲穩定機制(ESM)銀行業牌照,然後通過ESM購買西班牙和意大利債券。他第一次提出此想法是在2011年和德意志銀行首席經濟學家梅爾一起撰寫的一篇論文中,現在該想法已經受到歐洲權力集團的密切關注。上周,有報道援引歐洲央行理事會成員諾沃特尼的話稱,歐洲央行內部有人支持給予ESM銀行業牌照。

  格羅斯認為,歐元區目前的援助計劃規模太小,他建議將歐洲穩定機制(ESM)5000億歐元的現金儲備作為杠桿,這樣一來,歐洲央行就可擁有2.5萬億歐元的借貸能力,然後用這筆錢在公開市場購買意大利和西班牙債券。他認為,比起通過緊急救助直接借錢給這兩個國家,這一方法更易行也更快見效。格羅斯一直在向德國的財政部官員們推薦他的提議,因為沒有德國的支持,歐洲央行不可能採用他的計劃,他表示德國政府目前還未否定他的提議。

  同時,布倫納邁爾也在相同的圈子裏兜售自己的想法。布倫納邁爾認為,應該形成一個新的歐洲債券機構,這一機構將直接從政府和二級市場上購買多達5.5萬億歐元的歐元區政府債務。新的債券機構將發行兩種歐洲債券來資助這些購買行為。一種是非常安全的、由歐元區全額抵免支持的債券,即歐洲安全債券;另一種債券有一定風險,投資者購買這種債券時,應該做好心理準備,如果西班牙和意大利違約,他們將遭受損失。

  不過,歐洲安全債券的可行性不是很高,因為如果沒有德國百分之百的擔保,歐洲共同債券的安全性將難以保證,在目前的市場環境下,將很難吸引投資者。

  畢少普的建議沒有布倫納邁爾那麼野心勃勃,但是,還是基於同樣的原則,即不用德國承擔所有的債務責任。他大力支持成立一個約2.5萬億歐元的歐元區基金,發行一系列短期債務證券,以滿足歐元區內所有成員國的借貸需求。各成員國的擔保形式將以歐洲現行的紓困工具歐洲金融穩定工具(EFSF)為模板,其中德國只需承擔基金的28%,這樣如果西班牙或者意大利在債務上違約,德國也不用注入更多的資金。

  一些專家認為,這些提議都遺漏了一個關鍵點,那就是只要德國和其他較為富裕的北歐國家不承擔南歐國家在債務減記中造成的損失,歐元區主權債務危機就不可能解決。主權債務專家亞當 萊瑞克稱,“歐洲的經濟問題真實存在,金融工程可以將這些問題隱藏在納稅人看不到的地方,但是沒辦法讓它們徹底消失。”

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