滬指五連陰送別黑七月，然而在七下之後，八月能否扭轉頹勢成為眾多投資者關心的話題。我們依舊堅持此前的觀點，短期的市場處在階段性調整的末端，在市場估值分化矛盾十分突出，且經濟增長看不到明顯轉好跡象的情況下，強勢股補跌回歸估值成為必然趨勢。指數上，2100點的矜持換不來有力度的反彈，大盤目前的處境或不破不立。

　　隔夜消息面上，管理層最新動向顯示，昨日中央政治局召開會議研究當前經濟形勢，加大結構性減稅力度，保持信貸平穩適度增長，在優化投資結構同時擴大有效投資，保持物價總水平基本穩定，切實防止房價反彈。雖然是短短的幾句話，但道出了當前需要重點解決的事項：

　　一是針對當前經濟增速放緩的現狀，要進行結構性的減稅，實施營業稅改徵增值稅，在增加擴大有效的投資方面，下半年鐵路投資等或值的期待；

　　二是保持信貸平穩適度增長方面，近期面對市場資金面情緒緊繃，央行“以拖代變”，連續運用短期逆回購而非更長效的準備金工具，已經提現了這種理念。不過從逆回購急劇縮量看，8月下調存準預期再起；

　　三是最近全國各地雨水較多，部分蔬菜、蛋類出現上漲苗頭，同時食用油等漲價聲音不斷，這對下半年物價水平穩定構成一定的影響，也引起了管理層的注意；

　　四是部分地方政府暗松政策，近期房屋成交量回暖，但此舉形成規模後引起管理層的注意，此次會議再度明確要切實防止房價反彈。

　　二級市場上，週二期指主力合約IF1208的期現價差升水由週一的28點繼續放大至30.3點，似乎傳遞出愈加樂觀的信號。

　　海外市場方面，美聯儲、英國和歐洲央行即將相繼公佈利率決定，全球市場屏息蓄勢。美國三大股指小幅收跌；歐洲股市也表現不盡如人意，因銀行業績疲軟，而且人們再度擔心歐洲央行不能就解決歐債危機的切實措施達成一致，英法德主要股指紛紛收低。

　　而在寬鬆政策的預期下，大宗商品期貨受到打壓，紐交所9月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶88.06美元，跌幅為1.92%；紐交所黃金期貨市場交投最活躍的12月合約收于每盎司1614.6美元，跌幅為0.6%。

　　技術上，分時圖上顯示，個股分化的態勢十分明顯，中小盤個股呈現加速補跌的態勢，相反強週期類板塊開始輪流護盤，成為滬指維持在2100點上方的重要支撐。日線圖上看，滬指連續堅守2100點上方，且下跌過程中成交相對謹慎，顯示市場並未出現恐慌情緒，但2100點整數關口的矜持並不能換來階段性的安全，2100點或不破不立。對於投資者需要注意兩點：一是擊穿2100點後，市場反彈的力度如何，能否上揚力王狂瀾；二是反彈過程中成交能否放大，小盤股能否企穩。中證投資