週三A股向上反彈乏力，滬深股指雙雙收陰，兩市成交金額不足千億元，市場弱勢格局難以改觀。從盤面看，地産、煤炭、保險、銀行等權重股走勢疲軟，對大盤形成明顯拖累，雖然部分中小板、創業板股票出現逆勢走高，但無法激發市場人氣，股指繼續下行再創年內新低將難以避免，短期市場依舊缺乏明顯的投資機會。

　　消息面，國務院決定從7月下旬開始，派出8個督查組，對16個省(市)貫徹落實國務院房地産市場調控政策措施情況開展專項督查。受此消息影響，房地産板塊調整壓力再度增大，萬科、保利地産、金地集團、招商地産等一線地産股下跌幅度均超過2%，地産股集體走弱對目前市場無疑是雪上加霜，導致週三滬指收盤創出年內新低，週二滬指探底2131點後引發的短線反彈行情宣告夭折。

　　從基本面情況看，二季度GDP增速大幅下滑加劇了市場對未來宏觀經濟硬著陸風險的憂慮，央行在不到一個月時間裏連續兩次採取降息舉措也從另一個側面驗證了經濟下滑形勢相當嚴峻，而通脹壓力的持續回落為貨幣政策轉向寬鬆提供了有利條件，隨著中央穩增長措施累積效果逐漸顯現，短週期經濟觸底回升的可能性比較大。對國內經濟形勢的悲觀預期已經在市場中得到充分反應，滬深300目前估值處於10倍水平，並不具備大幅向下的空間，即使後市滬指進一步下行尋底，下跌幅度也較為有限。

　　目前外圍市場的波動將對A股市場帶來更多干擾，由於西班牙、意大利申請全面救助的風險上升，國際援助方援助希臘意願下降，希臘違約甚至退出歐元區的風險再度上升，歐債危機存在進一步惡化的可能。歐債危機的加劇，將在一定程度上對A股帶來負面衝擊，加大短線市場做空的力量，使得股指加速趕底。

　　儘管週三大盤反彈乏力，但以巨龍管業為代表的水利建設板塊依舊走勢不俗，相關概念股受到資金持續追捧，其中巨龍管業連續三日漲停，青龍管業、新界泵業、國統股份等紛紛逆勢拉升；此外，華星化工、易華錄、珠江鋼琴、尚榮醫療等部分中小板、創業板品種也表現突出，成為市場為數不多的亮點。從題材股、中小市值品種與大盤藍籌股走勢的對比可以看出，目前市場熱點僅僅是由場內存量資金所維繫，在藍籌股投資熱情無法被有效激發之前，熱點板塊的持續性不強，市場缺乏明顯的投資機會。

　　技術面上，週一滬深股指破位下行，滬指在2154—2162點留下一個跳空缺口，該缺口對短線股指的反彈形成明顯壓制，滬指週三反彈至5日均線附近無功而返，收盤創出年內新低，後市跌穿2131點應無懸念。從周線上看，滬指已經連續5周收陰，超跌反彈的要求較為強烈，股指在創出新低後能否迎來反彈機會，關鍵要看成交量的變化，如果兩市合計能夠放大至1500億元以上，市場向上的反彈力度將會顯著增強。

　　綜上所述，我們認為在宏觀經濟增長趨穩的背景下，A股市場正處於加速趕底階段，未來股指下挫的空間不會太大，如果滬指向下逼近2000點大關不排除會引發政策面強力進行干預。操作策略方面，在市場探底過程中，逢低可以逐步加大對藍籌股的持倉配置，重點把握週期性行業的反彈機會，同時注意防範前期強勢股可能出現的補跌風險。西部證券方全安