⊙中國中投證券（杭州） 呂祖山 ○編輯 楊曉坤

　　上周滬指已經十分逼近自今年5月初形成的下降通道線的下軌線，由於上周釀酒、醫藥、農業和旅遊酒店板塊等尚有表現，促使滬指一直徘徊于下軌線附近但始終沒有擊穿，深市由於中小市值股題材炒作，總體表現好過滬市。但昨日隨著前期熱點的退潮，兩市大盤再度大跌，而且滬指已經將下軌線打穿了。

　　滬深兩市的疲軟正是目前國內經濟暫時難言見底的真實寫照，6月份全社會用電量數據將延遲公佈，預計同比增幅略超4%，環比出現下降，先前披露的今年1—5月份全社會用電量大幅回落，顯示實體經濟的活力已經明顯減弱。雖然這兩周發審委已經停止了對新股IPO的申請，但市場上累積的待流通限售股也不少，今年以來，大小非和高管減持已經超過750億元。在大盤持續下跌的情況下，解禁後的限售股拋售潮將是A股後市上行的攔路虎。

　　技術面上來看，滬指已經向下突破了下軌線，深市也有可能重回自5月初形成的下降通道線內，因此對兩市股指的後市表現並不宜太樂觀。兩市成交量相比上週五均有所放大，顯示昨日因大盤下挫而拋售的籌碼較多。需要提醒的是，後市強勢板塊補跌的可能性仍然比較大，對於電力、釀酒等板塊後市的殺跌風險不得不防。

　　在滬深大盤“跌跌不休”的同時，投資者可積極尋找有事件驅動的板塊個股。6月份航空公司終於扭虧為盈，行業利潤總額超過了20億元，與去年同比增長超過10%。航空運輸行業利潤增長的回升，主要還是受益於當前國際原油價格低位徘徊，航空燃油價格因此也維持在低位這一事件。從該板塊表現上看，東方航空最為搶眼，中國國航漲幅次之，除了受國際原油價格下跌的正面影響之外，更多獲益於隨著暑期到來，國內旅客客流量明顯增多這一事件的驅動。預計東方航空和南方航空7月份的國內旅客量將同比增長超過8%，國航也不示弱，其增長幅度也將達到7%。

　　除了板塊個股可能因為事件驅動出現上漲外，板塊業績增長預期也是促使相關個股走強的主要因素之一。筆者認為，可以留意行業業績的變化情況，對於具有業績預增的行業個股不妨提前佈局。電子行業目前雖然整體上仍不令人滿意，今年中期業績依然低迷，根據已經發佈中期業績預告的92家電子類上市公司情況看，合計中期凈利潤增速在-20.2%—2.7%之間，但明年該行業的景氣預計將好於今年，該板塊中業績優良個股是不錯的投資選擇。（執業證書：S0960611050019）