下半年伊始，股弱債強的格局延續使得債券基金熱度不減，一些基金甚至開賣不到兩小時便售罄。在業內人士看來，在“利率債-高評級信用債-低評級信用債”的結構性行情輪動後，目前債券牛市已經走到信用債部分，主配信用債的基金更值得期待，當前投資信用債基金的時間窗口已經開啟。

　　目前債券市場向好，根據歷史過往經驗來看，預計未來的一段時期，信用債的投資優勢更為明顯。據近期統計局發佈的經濟數據顯示，實體經濟出現了超預期下滑，中央政府強調把“穩增長”放在更重要的位置，市場預計未來貨幣政策或走向寬鬆。一方面，政策放鬆初期無風險利率下行，給信用債的利率下行打開了空間；另一方面，經濟探底企穩後，企業信用狀況的改善將縮小信用利差，帶動信用債進一步上漲。

　　不過債券投資門檻太高，動輒上千萬，個人投資者無法直接參與信用債市場，由專業機構打理且門檻低至千元的信用債基金為投資者分享提供了便捷通道。因此信用債新基備受歡迎。不過由於尚未結募，如果此時認購的話，資金將閒置只能坐收銀行利息，在此輪債市上漲行情中淪為看客。在此背景下，有理財分析師建議，與其投資尚未建倉的新基金，不如投資已經持有券種的老基金，坐享水漲船高收益。而且在債市經過連番上漲後，此時所加入的債基新丁，成立後建倉成本也相對較高。

　　成立於去年9月份的嘉實信用債是國內少有的明確採用純債券投資策略同時主打信用債的債券基金。其建倉期搭上了債市底部拐點的順風車，無論從建倉成本，還是從券種選擇看，相比同類基金更具優勢。WIND數據統計，截至7月17日，嘉實信用A成立以來年化平均回報達9.72%，在同類125隻基金中居於前列。其優勢在於主要配置了信用債，提供穩定可預期的收益；同時相對於理財産品，收益穩定增長，且流動性高；另外信用風險分散化，低於貸款類和信託産品，收益高於理財産品。

　　展望下半場，嘉實信用債基金經理陳雯雯表示，當前，採取久期與基準接近，靜態收益高於基準的策略，在結構配置上，中間級信用債為主體。四季度，為經濟弱復蘇期，將久期縮短，增加低等級信用債比例，從而提高靜態收益率作為彌補。就信用債而言，信用息差優勢仍在，尤其在中低等級品種上，但此板塊下半年會受到供給和信用風險雙重壓力。因此未來會採用均衡配置的策略，保持組合適當的結構，並且繼續堅持嚴格甄選中低等級信用債個券。

　　業內人士指出，隨著中國融資結構的悄然生變，債市進入長達10年的黃金時期，而從居民財富增長的角度來看，嘉實信用債以穩健見長，將是財富保值增值工具、長期投資理財品種的較好選擇。 周添