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陰跌是擊破2132的較差選擇。慣性下跌趨勢中，引導市場反彈的力量主要是技術性的超跌反彈，以及量能上産生惜售行為導致的萎縮，這一點目前市場已經有所具備。但産生大級別的反彈需要政策層面的變化，我們認為，7月底8月初是政策的時間窗口：
第一、考慮到外匯佔款今年同比下降接近85%，而上半年外貿順差690多億，去年上半年外貿順差460多億，即在外貿進出口項無大的變化前提下，資本流出跡象明顯，基礎貨幣投放其實很不夠。如若央行投放流動性對衝，需下降200個基點，而目前僅僅下調了100個基點，反而央行樂此不疲地逆回購，貨幣政策明寬實緊，與我們的直觀感受不符，或許在等待7月經濟數據公佈之後形成對衝。如若沒有，則政策的放寬尺度大大低於市場預期，A股下跌趨勢不可能改變；
第二、年中經濟工作會議上是否有進一步的超預期的説法。儘管政策的效用一低再低，但市場對政策預期一直都未減退，這也是形成反彈的推手。
第三、最直觀的判斷，即增量資金進來買什麼？沒有足夠便宜的、具備成長性的籌碼，長線資金是不會充當活雷鋒的，而這點恰恰是目前市場最不具備的。優質成長性股票不便宜，便宜的股票無長期投資價值，這才是市場缺乏賺錢效應，增量資金遲遲不願進場的直觀原因。
我們認為，目前是擠小盤股水分的時刻。陰跌格局是幾種演繹中較差的選擇，猶如鈍刀割肉，麻木且痛苦，風險較大。應隨時警惕強勢小盤股的補跌，目前階段A股僅具備超跌反彈的可能，並不具備反轉條件，投資者應嚴控倉位，不盲目抄底。
浙商證券資深投顧 朱雍利
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