險資鬆綁入市投資的又一隻靴子終於落地。昨日《關於保險資金投資股權和不動産有關問題的通知》（以下簡稱《通知》）終於出臺，在原有的《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動産暫行辦法》的基礎上，結合市場實際需要，調整放鬆了部分限制，強化了風險控制要求。

　　據了解，在股權投資方面，《通知》要求保險企業在保持償付能力充足率合規的前提下，適度降低投資門檻，擴大投資範圍，提高投資比例，滿足保險公司的投資需求。此外進一步明確了股權基金投資機構的資本要求、退出項目和管理資産餘額等概念，厘清了保險集團框架下另類投資的相關事項，增強了可操作性。

　　在不動産投資方面，《通知》根據同質性原則，改進了基礎設施與不動産金融産品投資比例的計算方法，增加保險公司的操作空間；結合宏觀調控和市場發展需要，明確了保障房建設和養老項目有關事項，允許保險資金採用多種投資方式，支持國家重大民生和發展工程。

　　此外，《通知》還對於一級土地開發與利益輸送進行了嚴格禁止。“保險公司投資不動産，不得以投資性不動産為目的，運用自用性不動産的名義，變相參與土地一級開發。保險公司轉換自用性不動産和投資性不動産屬性時，應當充分論證轉換方案的合理性和必要性，確保轉換價值公允，不得利用資産轉換進行利益輸送或者損害投保人利益。”

　　由於股權和不動産屬於另類投資，投資數額大、期限長、信息不透明，容易産生市場風險、操作風險和道德風險，因此《通知》在放鬆管制的同時，著重加強了風險管控；同時還進一步規範股權投資項目公司的管理運作，禁止項目公司對外投資，防範資金挪用和違規操作；防止以養老項目名義建設和銷售商品房，防範以自用項目名義投資不動産。

　　程行歡