商報訊 (記者 洪葉) 據銀率網數據庫不完全統計，今年上半年到期的11370款銀行理財産品中，99.3%達到了預期收益。而未達標的理財産品中，一款産品獲得負收益，7款産品獲得零收益，未達到預期最高收益率的理財産品有62款。

　　4家銀行7款産品錄得零收益

　　東亞銀行的“如意寶系列4之美元5年期”産品預計年化收益率為4%，實際收益為0。

　　平安銀行的“智盈1058－07期挂鉤大宗商品期貨價格人民幣理財計劃YF5806”和“YF5807”産品預期年化收益率為12.49%，實際收益為0。

　　渣打銀行的“市場聯動系列—中國概念交易所交易基金挂鉤結構性存款”預期收益為10%，實際收益為0。

　　此外，星展銀行亦有3款産品收益為零，另外，星展銀行還有一款産品名為“2011年股得利系列1114期12個月工行H股挂鉤人民幣結構性投資産品EZDP”，實際收益是-10%。

　　以上這7款産品均為結構性産品。

　　而在未達到最高預期收益率的62款産品中，中國銀行就有19款，約佔1/3。廣發銀行亦有9款産品取得較低收益。

　　零收益未必是件壞事

　　“其實，這幾類産品最後到期錄得零收益未必是件壞事。”杭州某股份制銀行財富管理部相關負責人説。

　　從本質上來説，結構性産品是一個低收益産品，但是每個産品都有一個誘人的高預期收益，其中的奧妙就在於期權，期權的好處就在於用較小的成本博取較大的收益。

　　一般來説，銀行出售結構性産品後，將募集的資金，先扣除一小部分資金作為銀行的利潤，再將剩餘的大部分資金分成兩個部分進行投資：一部分用於購買國債、央行票據等固定收益類産品，實現保本的目的；而另一部分資金向國際投行購入一項挂鉤股票的期權，博取高收益，並付出相應的期權費。

　　因此，所謂結構性産品的最高收益，其實是來自期權部分。這也是為什麼結構性産品雖然挂鉤股票，但是不直接投資股票的原因。

　　“如果客戶沒有購買此類理財産品，而是將錢直接投入這個市場，會産生怎樣的結果。在市場狀況不好的前提下，不要説保本，虧掉20%至30%的本金也是非常正常的。因此，雖然這幾款産品最後得到零收益，也算是不錯的結局。”這位業內人士表示，“不能因為‘零收益’風波，就把結構性産品妖魔化了。”

　　換個角度説，結構性産品多為保本或部分保本産品，其最壞的結果也只是輸掉利息而已，因此適合低風險偏好的投資者。