央視網|中國網絡電視臺|網站地圖
客服設為首頁
登錄

中國網絡電視臺 > 新聞臺 > 新聞中心 >

葉檀:保本為主的投資時期到來

發佈時間:2012年07月25日 04:28 | 進入復興論壇 | 來源:深圳特區報 | 手機看視頻


評分
意見反饋 意見反饋 頂 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1
壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua01 -->

更多 今日話題

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua02 -->

更多 24小時排行榜

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua03 -->

■ 葉檀

  債務危機時代,任何投資均以保本為主,以免被債務挾裹失去本金。目前,國內的投資者不習慣於A股市場下挫,但他們不得不在很短時間內,習慣於保本時代的到來。

  債務時期,實體經濟緊縮導致CPI處於低位,企業贏利下降喪失超額收益的基礎,債務增加寬鬆貨幣政策的可能性,人們擔心貨幣縮水。

  在國債市場,投資者為安全保本付出高昂代價。債務危機肆虐的歐元區,最安全的德國短期債券長期處於負收益率。

  投資者一窩蜂避險,推高了美債與德國短期債券的價格,甚至不惜接受負利率。2011年最黯淡的投資巨鱷是債券天王格羅斯,在2011年10月改弦更張,大規模購入美國國債與抵押貸款支持證券,終於在2012年維持了債券投資的至尊地位。

  國內投資者的胃口要大得多,他們眼睛盯著信託産品動輒10%的年化收益率,習慣了以往房地産一年20%以上的價格增速,對於5%以下的收益率不屑一顧,雖然他們在股市大虧特虧。這樣的投資觀念已經不適應于當下的市場,目前的市場正在從超額收益向平均收益過渡(平均收益即收益率與通脹率持平),而未來將從正常收益向保本過渡。

  A股市場目前發生了巨大的轉變,股指期貨與融券的出現使A股市場出現多空雙向交易,單邊市場告一段落。

  與此同時,隱性的債務造成融資壓力居高不下。股指下跌要害在融資,而融資的要害是企業資金鏈出了問題,需要不斷吸納新資金防止企業債務崩盤。

  從理論上來説,投資風險越高,要求的回報也就越高,因此,隨著隱性債務風險上升,投資回報率也將提升。但這是正常年代的投資觀,當債務風險發展成為債務危機,投資者只求安全,甚至一些投資者認為這兩年是休息年,對於超額回報再也不抱幻想。縱觀世界,無論是大宗商品還是股市匯市,今年均處於震蕩過程當中,也許是適合休息的年景。

  (作者為知名財經評論員 本文摘自其博客)

  (來源:深圳特區報)

熱詞:

  • 葉檀
  • 投資者
  • 收益率
  • 投資觀
  • 投資風險
  • 投資回報率
  • A股市場
  • 債務危機
  • 股指期貨
  • 平均收益