雖然證監會不斷降低證券交易成本，但是普通投資者卻沒有任何感受。日前，證監會表示9月1日前還會再降低25%的交易費用，但在投資者心中，也明鏡似的知道跟自己沒啥關係。本欄以為，如果只是給券商和交易所讓利，其實不能稱之為降低交易成本。

　　根據以往的經驗，證監會本次説的再降25%交易費用，主要指的是證監會或者交易所向券商收取的費用，這些費用原本佔到投資者交易成本的比重就不高，例如根據券商以前的宣傳，投資者買賣股票的成交金額需要交納兩筆費用，一個是券商佣金，一個是印花稅，印花稅為交易金額的千分之一，向賣家收取，相當於雙方萬分之五的費用；此外，券商還要向投資者收取交易佣金，一般比較低的標準為交易金額的萬分之五，其他費用如上海證券交易所收取的過戶費這裡忽略不計。投資者一次成交，需要向券商支付合計千分之一的交易費用，其中由券商向交易所支付的“交易所規費”，券商宣稱也不過萬分之二，也就是説，券商需要向上支付的交易費用，最多只佔投資者交納費用的20%。

　　也就是説，不管證監會如何降低交易成本，都是在這20%之內進行的，哪怕證監會免除了全部需要由券商支付的交易成本，投資者的總交易成本最多也只能降低20%。這正是證監會降低交易成本的局限性所在。

　　最讓投資者鬱悶的倒不是證監會所謂的大比例實際上比例並不高，而是這些降低的交易成本根本無法落實到中小投資者頭上。近期交易所和證監會先後兩次降低交易成本，但股票投資者並沒有因此享受到交易成本降低所帶來的好處，券商“貪污”了全部收益，這才是讓投資者心中不爽的根源。

　　對此，本欄建議管理層，如果真要降低投資者的交易成本，首先需要解除券商在經紀業務方面的競爭限制，允許券商自主制定交易佣金，不設最低下限規定。讓願意給投資者實惠的券商能夠得到更多的客戶資源，最終讓普通投資者的交易佣金能夠真正下降。此外還是要降低印花稅率，如果印花稅率能夠暫時免徵，對於投資者降低交易成本大有好處，如果不能免徵印花稅，至少也應該減半收取，如果能夠給投資者切實降低交易成本，對於提高投資者投資股票的意願一定大有好處。