分級杠桿債基持續暴漲

　　從分類基金來看，42隻ETF基金平均下跌2.07%。從投資風格看，創業板、中小板等中小盤成長風格ETF跌幅較大，大盤藍籌風格基金相對抗跌。從投資主題看，金融、週期類ETF表現較好，消費類ETF顯著調整。海富通上證週期ETF和國泰上證180金融ETF逆市上漲。

　　LOF基金上周平均下跌1.06%。投資海外市場的QDII-LOF基金漲多跌少，尤其是隨著國際大宗商品和石油價格的反彈，相關主題投資的QDII基金有不錯的表現，華寶興業標普油氣和信誠全球商品主題一週分別大漲7.42%、3.58%，領漲LOF基金。投資國內市場的基金跌多漲少，國投瑞銀中證下游指數和中歐滬深300指數分別下跌8.84%和5.83%，跌幅居前。

　　創新型基金中股票分級杠桿基金普遍下跌，尤其是母基金主要投資深市的基金和中小盤風格基金跌幅較大。廣發深證100B、銀華鑫利和國聯安雙力中小板B一週分別下跌6.19%、5.34%、5.20%，跌幅居前。杠桿比例最高的申萬深成進取溢價率再次上升到100%以上。開放式債券分級杠桿基金持續暴漲，嘉實多利進取和國泰信用互利分B一週分別暴漲56.28%和11.90%，嘉實多利進取溢價率直線攀升至120%。

　　25隻傳統型封閉式基金價格平均小幅下跌0.47%，平均折價率大幅回落至10.87%。具體來看，博時裕隆等6隻基金逆市上漲，博時裕隆一週上漲1.15%，其餘5隻小幅上漲的基金均為2013封閉到期，表現搶眼，靜態到期年化收益率顯著下降。根據以往封轉開基金的經驗來看，臨近到期折價率通常在5%左右，大幅折價或者溢價的可能性較小。

　　市場仍處於極度弱市

　　上周股市震蕩下跌，市場依然處於極度弱市中。上市公司陸續發佈上半年經營報告，盈利超預期下滑或虧損的公司引發自身股價和相關行業板塊集體淪落，短期風險仍在釋放中。在基金投資方面，交易型投資者需觀望等待確定性機會，價值投資者和長期投資者可定期、分批、逐步在底部區域佈局。

　　在市場缺乏整體機會和賺錢效應的背景下，個別基金短期炒作不止，不宜參與博傻。無論之前的海富通穩進增利債券B還是上周嘉實多利債券分級進取，他們有以下幾個共同特點：一是場內交易規模小，少量資金即可推動價格大幅上漲；二是高杠桿基金，彈性足，凈值波動大；三是缺乏套利機制或者短期套利機制失效。而降準降息或是新股收益等利好成為這些基金短期爆炒的導火索。短期瘋狂或足夠炫目，價格大幅偏離基金凈值，但向凈值回歸是必然趨勢。