週三中午收盤，滬指報2161點，微漲0.03%；成交量進一步萎縮，顯示市場觀望氣氛仍較濃重。

　　廣州萬隆認為，隨著經濟形勢和行情的演化，四大特徵逐步顯現：第一，二季度GDP實際環比增長，經濟已現企穩跡象。第二，從央行降準降息和回購動作可知，流動性逐步寬鬆。第三，市盈率再刷10倍歷史新低，估值和情緒等指標在底部區域。第四，人氣已接近冰點，市場情緒低迷。以上幾點制約了大盤的下跌空間，但由於複雜的形勢影響，市場仍將以結構性行情為主；在未有系統性風險的情況下，投資者無需過分在乎指數的短暫漲跌。

　　廣州萬隆認為，近期，高層也表態“中國經濟困難還將會持續一段時間”，加之IPO“抽血”嚴重，結合前面四大特徵分析，預計股指將以區間震蕩為主。但那些中報業績較好、受益於政策主線的個股，將大有可為。

　　如果説以往的結構性上漲歸功於“消費”，那麼今年的行情機會將來自“改革”，即“改革”才是今年股市上漲最大的動力。在大盤仍弱勢的情況下，建議投資者把焦點放在與“改革”相關的個股題材上，如金融改革(尤其是人民幣國際化)的機會，該主線是投資應對今年整體行情的有力武器，預計在改革的方向上，中央會遵循先易後難、先緊迫後緩和的邏輯順序來展開。而投資者可從博弈難度、迫切性兩方面來衡量哪些行業和領域最有可能首先取得改革突破。目前最有可能突破的領域是金融改革(尤其是人民幣國際化所帶來的機會)、食品安全和環境污染問題、海外並購、鐵路改革、電信改革、石油改革等。投資者可在近期關注這些題材個股的發動時機。

　　廣州萬隆認為，結合大盤看，近兩日下破2200，使得指數的超跌背離嚴重，反彈已臨近。但更重要的，仍是投資者需密切關注指數背後的上述主題投資機會。

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