智慧手機産業鏈公司是12年中報業績增長的主力

　　智慧手機、電腦內部及周邊等電子零組件行業公司均保持較好的增長：

　　預增50%及以上的公司：歌爾聲學60%~90%、歐菲光1200%~1500%、安潔科技50%~70%、海康威視30%~50%、晶源電子80%~130%、超聲電子50%~80%；

　　預增0%~30%的公司：長盈精密20%~25%、立訊精密15%~25%、得潤電子10%~20%、共達電聲10%~15%、金龍機電20%~30%、長信科技5%~25%、長方照明1%~11%、萬潤科技10%~15%、南洋科技0%~30%。

　　傳統細分行業受行業景氣度下滑影響較大，業績增速較慢或預計業績下滑的公司主要有：PCB行業：興森科技5%~15%、丹邦科技-15%~15%、中京電子-50%~-80%；封測行業：華天科技-10%~10%、通富微電-30%~-60%等。

　　下半年智慧終端市場需求仍舊值得重點關注

　　2012年1季度國內電子行業收入和凈利潤增速分別為8%和-12%。目前整個行業收入仍處下滑通道，盈利能力(毛利率、凈利率)2012年1季度開始從高位下滑。

　　智慧手機、平板電腦以及Ultrabook等仍是12年下半年電子行業下游需求的主力。終端品牌廠商如蘋果、三星、亞馬遜以及國內終端廠商均有新品推出計劃。蘋果的iPhone 5、iPad mini、Macbook Air等新産品、以Galaxay S III為代表的三星高端智慧機以及經過上半年的供應鏈調整和新産品準備的國內終端品牌如中興、華為、聯想、酷派等都將帶動上遊元器件供應商出貨的快速增長，相關上遊供應鏈有望延續上半年良好的業績表現。

　　2012年下半年選股思路及公司品種建議

　　建議重點關注：擁有較好客戶資源，特別是能夠進入蘋果、三星上遊供應鏈公司。如歌爾聲學、共達電聲、安潔科技、長盈精密、德賽電池等；下游需求較好，良品率、原材料成本等負面因素改善，業績實現反轉的企業，如歐菲光、順絡電子、超聲電子等；建議重點下游為國內投資仍舊旺盛，需求剛性較強的安防監控、智慧電表等專業市場如海康威視、東軟載波等公司；受政策驅動，LED照明市場需求增長將帶動照明比例較高的LED企業快速增長。建議關注鴻利光電、萬潤科技、長方照明、三安光電等企業。下半年傳統子行業如集成電路芯片、芯片封測、PCB、被動電子元器件等行業有望隨著行業景氣度的復蘇，環比業績實現好轉，建議關注行業好轉預期下的階段性投資機會。

　　特別提示

　　根據《證券公司信息隔離墻制度指引》（中證協發[2010]203號）第五條的規定，我公司特披露：截至2012年07月09日，我公司直投子公司國信弘盛投資有限公司以自有資金投資持有“萬潤科技”（002654）316.78萬股。

　　根據《證券公司信息隔離墻制度指引》（中證協發[2010]203號）第五條的規定，我公司特披露：截至2012年07月09日，我公司直投子公司國信弘盛投資有限公司以自有資金投資持有“長盈精密”（300115）310.04萬股。（國信證券研究所）