國信重點跟蹤的醫藥公司絕大部分符合預期

　　預計增速100%以上：中恒集團、雙鷺藥業、華海藥業。

　　預計增速50-100%：天士力、科倫、上藥、昆藥、新華、魚躍、陽普。

　　預計增速30-50%：白藥、阿膠、海正、人福、一致、康美、白雲山、馬應龍、紅日、凱寶、海翔。

　　預計增速20-30%：恒瑞、華東、同仁堂、益佰、片仔癀、樂普、三精、達安、萬東。

　　預計增速0-20%：康緣、哈藥、信立泰、浙江醫藥、新和成、廣藥、三九、眾生、雙鶴、國藥、九州通、天壇、科華、萊士。

　　預計業績下滑：華蘭、譽衡、麗珠、江中、藥玻。

　　上調業績：同仁堂；下調業績：譽衡、山東藥玻；下調評級：譽衡。

　　醫藥板塊整體業績表現尚好，高增長公司佔比有所下降

　　目前共51家公司（絕大部分是中小板/創業板）公佈業績預告，其中預增42家（其中19家預增30%以上，佔所有發佈預告公司數量的37%），預減/虧損9家。相比10年，11年中小板/創業板高增長公司佔比有所下降。

　　投資建議：業績分化加劇，優質股增長明確、絕對收益可期

　　在預期行業增長景氣持續強勁、效益景氣可能轉弱的情況下，優質股是最佳投資選擇（充分受益增長景氣），4季度是調整投資結構的好時機。當前醫藥板塊11-12PE25x、20x，相對全部A股溢價110%，絕對估值水平已接近歷史最低位。堅持三條投資主線：①擁有獨家品種/獨特資源/品牌消費類公司（價格堅挺、成本壓力不大）；②專注于高端治療和預防領域（若年底出臺醫保目錄統一定價政策將受益）；③工商一體龍頭或醫療服務類公司（綜合抗壓力強）。建議在彈升中減持普藥類公司、增持穩健增長優質公司。

　　特別提示

　　根據《證券公司信息隔離墻制度指引》（中證協發[2010]203號）第五條的規定，我公司特披露：截至2011年10月13日，我公司直投子公司國信弘盛投資有限公司以自有資金投資持有“陽普醫療”（300030）349.44萬股。（國信證券研究所）