近期證監會向基金行業派出政策“大紅包”，諸多呼籲已久的新政落地，基金行業創新積極性高漲。相形之下，證券行業創新卻“雷聲大、雨點小”。“創新大會”閉幕兩個月，行業監管邊界依然模糊，創新規則遲遲未見落地。分析人士認為，在創新空間和底線沒有明確之前，證券行業創新恐難有實質性進展。梳理現有規章制度、創新監管指標、體系和思路已成當務之急。

　　證券行業多年來面臨難以理順的困局：從融資融券、直投試點到代銷金融産品等，行業創新嚴重依賴管制放鬆和自上而下的改革。而那些法律法規未明令禁止、實際操作中又未發“準生證”的業務成為極少挖掘的“灰色地帶”。

　　這一監管模式對行業創新影響不容忽視。一方面，大批券商養成“等靠要”的思維定勢，對“灰色地帶”既不敢也懶得去觸碰，極大禁錮了創新思維，以至於部分券商直呼行業正在失去“狼性”。

　　另一方面，“灰色地帶”卻是亟待挖掘的創新富礦。其中，大量業務在海外成熟市場已實踐多年，更是推進創新的基礎業務。國內證券公司奮起直追既有後發優勢，也具備人才、技術優勢，在其中施展拳腳大有可為。但在牌照業務監管思路下，多數證券公司不敢輕易突破紅線，導致創新基礎缺失，創新進度緩慢。

　　因此，此輪推進證券行業創新，首先應厘清現有規章制度，將“灰色地帶”的創新空間交給市場選擇，否則行業創新恐難突破。

　　推進創新的舉措還不限於此。“創新大會”提出了推進行業創新的11條意見，但市場人士表示，這僅是“近期”方針。在行業面臨轉型和大拐點之際，行業還需一份中長期發展方案，明確證券行業創新的底線是什麼，明確創新的空間在哪兒。

　　更重要的是，金融改革大幕已經拉開，證券行業面臨廣闊市場空間，此時加速創新將不再是資本市場本身放鬆管制，不論是稅費減免、降低交易成本，還是金融改革空間的擴大，都需要其他金融部門的積極配合。

　　眼下，創新議題經歷多輪調研，不少先行的公司更是積極著手發掘創新空間，此時明確監管邊界、出臺行業中長期規劃準備日漸充分，推進上述監管舉措意義重大。一是有利於做大證券行業，提升非銀行金融市場份額，疏導金融體系風險。二是證券行業涉及投資者切身利益，只有儘早明確創新空間，方能有效抑制行業違規創新衝動，避免出現“打擦邊球”等小動作，損害投資者和行業的長遠利益。

　　證券行業創新既是業務創新，也是監管方式和思路的創新。清理現有規章制度，確定監管邊界刻不容緩；此外，及時推出行業中長期發展總體思路；並順應金融改革大局，積極推動資本市場相關稅費及金融改革配套政策出臺。唯有如此，在明確政策和監管邊界下，證券行業方能破解創新難題。