此輪調整接近尾聲

　　築底之中尋求“升”機

　　本週在迭創新低之際，週五尾市戲劇性的出現逆轉，顯示行情在調整尾聲積累的做多能量噴薄而出，短線迅速化解了市場普遍的悲觀情緒。這是否預示著行情出現了轉強契機，如何看待後市行情變化呢？

　　筆者認為，週五尾市的轉強，是近期兩大積極因素發揮的作用。一個是本次降息的時間與逆回購的數額均超出市場預期，市場流動性將會出現明顯改善。雖然在市場上並沒有得到立竿見影的效果，但是伴隨各方利空因素的衰竭，流動性寬鬆利好因素終究發揮了正面作用。其二，伴隨行情的持續下挫，以QFII為首的境外合規資金積極高調入市，引發了市場投資者的重新思考。韓國、日本等境外資金積極看好A股市場，這一現象曾在2008年行情調整的尾聲出現過。因此，有利於改變當前市場過度的悲觀情緒，增強市場持股信心。

　　從經濟層面上看，雖然近期各類週期類股票經過一輪殺跌，但部分週期類行業景氣並不悲觀。最新數據顯示，6月百城住宅均價結束連續9個月來環比下跌態勢。而目前國內地産銷售依然良好，並且房地産企業購地意願回暖，房地産企業開工和投資的意願也有所回升。雖然截至目前地産調控政策絲毫未有鬆動，但是市場容易産生地産行業復蘇的感覺，進一步減緩了對其他週期類産業鏈條的悲觀情緒。

　　雖然經濟形勢好轉需要進一步的經濟數據來驗證，但是在政策持續放鬆的累積作用下，經濟見底企穩的趨勢是大概率事件。在經濟見底回升預期與投資者尋找轉強契機的過程中，經濟層面上的有利因素將成為企穩回升的動力。

　　總體來説，筆者傾向認為，有利於行情企穩的積極因素依然存在，目前2200點附近是此輪調整的尾聲，一旦行情趨勢明確，後市大盤將會積極醞釀回升契機。因此，投資者此時不宜過度悲觀，而是耐心等待行情趨勢的轉變，以及新投資機會的出現。