時下，發展壯大機構投資者似乎成了管理層的重中之重。證監會投資者保護局此前就投資者關心的熱點問題進行回答時表示，目前，證監會正在與有關部門探討養老金等長期資金入市稅收減免等方面的措施。而與此同時，有權威人士透露，監管層已經制訂了“堅持不懈，狠下功夫，多管齊下”12字方針，加快培育壯大機構投資者隊伍。可被稱為“史上最強力度”的發展機構投資者計劃已經在實施之中。

　　發展壯大機構不能拿散戶當墊背

　　就資本市場的發展來説，發展機構投資者的意義是不言而喻的。但發展壯大機構投資者不能拿散戶當墊背。此前有報道稱，管理層之所以要發展壯大機構投資者，是因為監管部門已將我國資本市場不成熟的一大原因，歸結為散戶在股票交易中佔主導地位，有關領導因此提出“必須以最大的決心和最艱苦的努力來改變這種局面”。很顯然，在“有關領導”的眼裏，散戶成了A股市場不成熟的替罪羊。

　　應該説，中國股市不成熟是事實。同時，散戶投資者不成熟也是事實。實際上如果散戶投資者都成熟的話，確實是有利於中國股市走向成熟的。但如果把散戶當成A股市場不成熟的替罪羊，未免就本末倒置了。散戶不成熟，歸根到底是因為A股市場不成熟的緣故。如果有可能，我們不妨把三個投資者分別置於美國股市、香港地區股市、A股市場，可以斷言，在美國股市與香港股市的投資者肯定比在A股市場的投資者要成熟得快一些。所以，把散戶當成A股市場不成熟的替罪羊，這是非常不明智的。

　　A股市場不成熟的四大原因

　　A股市場不成熟，第一大原因應是監管者不成熟。其一是定位問題，監管者將中國股市定位於為融資服務，使得中國股市淪為圈錢市，投資者利益因此受到極大傷害。其二是制度建設不完善，漏洞百齣，明顯的如IPO制度，雖然每隔一兩年、兩三年就修改一次，但問題始終得不到解決。其三是監管不力，起不到打擊違法犯罪行為的效果。

　　A股市場不成熟的第二大原因是上市公司(或發行人)。可以説，在A股市場上，不少上市公司上市的目的不純。企業上市並不是真正為了企業發展和回報投資者，實現融資投資雙贏，企業上市的目的就是為了圈錢。而為了這個目的，很多企業上市不惜弄虛作假。面對這樣一些把股市當提款機的上市公司，A股市場如何能夠成熟？

　　A股市場不成熟的第三大原因是以保薦機構為代表的仲介機構。為了個體與局部利益，保薦機構常常犧牲A股市場的根本利益。

　　A股市場不成熟的第四大原因是機構投資者。在股市裏追漲殺跌的更多是機構投資者，搞內幕交易的也是機構投資者，尤其是在新股發行中，新股高價發行更是詢價機構一手造成。可以説，在不成熟的A股市場裏，機構投資者扮演了極不光彩的角色。如果沒有嚴刑峻法為中國股市保駕護航，即便是大力發展壯大機構投資者，中國股市仍然很難走向成熟。皮海洲《經濟參考報》