6月實體經濟疲軟 存準率本月或再次下調

　　昨天公佈的6月中國製造業採購經理人指數PMI跌至50.2%，再創年內新低。而企業經營狀況的不景氣反映到物價上卻讓曾幾何時一直高得“嚇人”的居民消費價格指數CPI向下坐起了滑梯。機構紛紛預計，即將發佈的6月CPI指數漲幅可能跌破3%。

　　6月PMI跌至50.2%

　　每月1日發佈的製造業PMI指數，無疑是人們觀察最近經濟狀況的第一張數據表。6月份，PMI比上個月再跌0.2個百分點至50.2%，顯示出國內製造業的活躍程度還在繼續下降。宏源證券固定收益總部首席分析師範為表示，實體經濟疲軟的態勢從數據中表現出來：“無論是原材料庫存，還是産成品庫存都出現了上升，這説明這個産品賣不出去；從訂單指數來講，新訂單指數和新出口訂單指數都出現了下降，這也反映出整個實體經濟的疲軟。”不過，儘管再創新低，但范為認為數據喜憂參半，喜的是並不像人們之前預期的那麼差：“下行的速度應該説比預期要略好一點，此前經濟學家普遍預計PMI指數可能回到50擴容分界線以下，這就標誌會進入一個衰退的時期，但是從公佈的數字來看，它還是站在了50以上。”

　　CPI或創28個月新低

　　硬幣總是有兩面的，企業東西賣不出去，再購買原材料的意願自然不強。買的人少，石油、煤炭等等的原料價格就要下降。與之相關的另一個指數居民消費價格指數CPI壓力就小多了。截至目前，已經發佈預測報道的多數機構都認為，6月CPI同比漲幅有望回落到2.2%-2.4%之間，可能創下28個月來的新低。

　　而CPI回落在資金市場裏可不只是“一斤豬肉賣多少錢”的問題。海通證券北京分公司業務部總經理夏立軍認為，通脹壓力減小了，7月下調存款準備金率概率就很大，“儘管只有14天逆回購，但是表明央行對於目前流動性舒緩的預期並沒有減弱，7月份來看不排除央行有降低法定存款準備金率的可能性，上半年整個經濟數據公佈之後，財政政策仍然會有利好市場的這個動作。”

　　三季度股市可能見底

　　貨幣政策放鬆一直被股市當做救命稻草，儘管這幾次看來，作用不太明顯，但開源證券高級策略分析師楊海認為，伴隨著政策逐步見效，三季度股市可能見底，“雖然經濟的觸底形勢還沒有明顯顯露出來，但是資本市場的反應往往要先於實體經濟三個月到半年，一些相關的維穩經濟政策可能在7、8月份相繼出臺或進一步加大，相信經濟也會在三季度末的時候基本上企穩。”

　　不過，2200點的上證綜指和每天不到1200億元的成交額，對手握資金的人們來説還有多少吸引力呢？夏立軍並不這麼樂觀，他説，“整個市場流動性供需的平衡是處在一種弱平衡的狀態之中，所以即使7月份央行降低法定存款準備金率，對於市場的推動能力也會十分有限。”中廣