本報實習記者 常仙鶴

　　易方達基金表示，港股ETF為投資者獲得香港市場的平均收益提供了一種便利的工具，但套利投資者仍可以通過衍生工具實現套利。

　　易方達基金表示，港股ETF設計的初衷是，基金按照恒生H股指數的構成與權重投資于H股成份股，通過控制跟蹤標的指數的誤差，真實地反映H股指數走勢，為投資者爭取香港市場H股指數的平均收益，而非超額收益。同時，申贖機制的設計使專業套利投資者在二級市場基金價格與日間實時凈值偏離時，在兩個市場間進行套利，從而使其在國內二級市場的價格更加接近基金的凈值。普通投資者只需在二級市場進行交易。

　　據透露，易方達目前已儲備多家意向客戶，參與的券商也非常踴躍。

　　對於跨境交易所帶來的風險問題，易方達基金表示，H股指數成份公司的營業收入主要來自中國內地，人民幣升值風險可在一定程度上被企業人民幣收入的業績增長所對衝，匯率風險相對較小。

　　而對於投資該産品的便利性，易方達基金表示，個人投資者可直接在二級市場像購買封閉式基金一樣購買恒生國企ETF份額，從而投資香港市場。此外，機構投資者也可以通過香港市場中的衍生工具操作實現跨市場（上交所和港交所）套利。易方達基金介紹，其産品在上交所上市後，內地投資者不用到香港開戶即可直接參與香港市場投資，二級市場交易與國內現有ETF相同。具備香港證券賬戶的套利投資者還可以使用香港市場中的H股指數期貨等工具為輔助，開展折溢價套利。

　　對於專業的投資者，易方達恒生H股ETF的套利可以採取以下方法：在ETF溢價時，在香港市場買入恒生H股指數期貨多頭，提交現金申購ETF申請，在二級市場賣出ETF；第二個交易日在香港市場收市前將期貨多頭平倉。在ETF折價時，從二級市場買入ETF，提交贖回份額申請，同時在香港市場賣空恒生H股指數期貨；第二個交易日在香港市場收市前將期貨空頭平倉。