上半年交易時間步入倒計時，近期各大券商紛紛發佈了對A股市場下半年的展望，總體而言，各大券商認為儘管基本面還難以出現較大改觀，但股市或在秋季迎來反彈機會。

　　糾結政策面改善

　　近期各大券商開始密集召開下半年投資策略會議發佈對後市的展望。對於後市走勢，各券商的觀點主要糾結于政策面等方面的改善能否對衝經濟增速的下滑。具體來看，券商看多的理由主要是基於在通脹步入下行的判斷下對更多“穩增長”的托底政策的期待。

　　看多：漲到2500

　　海通證券（600837）、廣發證券（000776）、中金公司等多數券商看好下半年的股市走勢。“樂觀派”中較為典型的中金公司表示，隨著近期政策放鬆的節奏和力度有所加大以及市場資金面出現改善，預計下半年將現倒V型走勢，在7、8月份的A股市場將有一波反彈行情，預計高點將在2500至2600點。

　　最看好市場的招商證券（600999）預計，下半年至明年上半年將是流動性推動的中級反彈向基本面推動的中期反彈演進。海通證券認為，穩增長政策將持續推進，經濟或從衰退回歸弱復蘇，加上制度變革將帶來A股投資環境好轉，大類資産配置有望傾向股市。

　　看空：業績負增長

　　對後市相對謹慎的券商，謹慎的理由主要來自對上市公司盈利增速下滑問題。對此，即便是對市場較為樂觀的中金公司也表示，預計2012年非金融板塊盈利增速為-5.4%，全市場盈利增長3.0%，週期性行業盈利下滑最為明顯。

　　最為謹慎的安信證券認為，經濟正在進入調整的底部構建過程，在底部會停留比較長的時間，可能會持續一年以上。

　　機會：佈局三主題

　　從投資主題來看，各大券商看好的板塊多集中于三大主題：一是受益政策推動的行業如金改概念、節能環保、鐵路設備等板塊；二是受益消費升級的大消費板塊如旅遊、醫療、釀酒等行業；三是利空兌現後有望獲得市場重估的低估值板塊如銀行、地産、汽車等板塊，或在下半年再次走出估值修復行情。