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債市交易手記
上周公開市場到期資金810億元，央行進行28天正回購300億元，中標利率2.75%，較上次下行5bp，進行91天正回購150億元，中標利率3.05%，較上次下行9bp，公開市場合計凈投放360億元。本週公開市場到期資金810億元，考慮到月末將至，資金趨緊，正回購可能會縮量，預計本週仍將實現一定量的凈投放。
臨近月末，上周資金面日益趨緊，資金融出機構減少，銀行間各期限資金利率都出現不同程度的上行。其中隔夜資金利率上行24bp，7天資金利率上行31bp。隨著端午節臨近，跨節資金需求踴躍，14天資金利率上行67bp，更長期限上，1~2個月資金利率上行幅度在25-30bp不等。
受資金面緊張影響，短期限債券收益率上行較多。1年以內的央票、國債、金融債等利率品種普遍上行10bp以上。近期短融發行出現井噴，發行只數和發行量都較前期大幅上行，加之月末資金緊張，短融收益率上行幅度普遍在30~40bp。
上週末希臘大選結果出爐，市場對希臘債務危機的擔憂情緒暫時得到緩解，市場避險情緒暫緩，加之獲利盤回吐拋售，中長期限的國債和金融債收益率出現5~6bp的上行。3~5年中票表現稍好，但在資金利率中樞上移，利率債弱勢調整的格局中也出現2~3bp的上行調整。
由於投資者對國內經濟增長形勢依然不樂觀，海外方面雖然希臘危機暫時得以緩解，但未來不確定性依然沒有消除。本週除短期限債券受資金面影響繼續大幅上行外，中長期限收益率繼續窄幅震蕩，上行調整幅度有限。
（易方達基金管理有限公司債券交易員 張雅君）
（本手記僅代表個人意見，不構成投資建議）
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