編者按

　　股票、基金、保險、信託、黃金……投資方式可以有很多種，但大趨勢和大風向卻往往只有一種。成功的投資者，往往是和趨勢做朋友的人。財經版從今天起推出“風向標”欄目，廣邀基金經理、分析師、操盤手、民間高手和一切具有獨特心得的投資人，把脈當下的大小投資趨勢，與讀者分享投資心得。

　　我是個風險厭惡型投資者，對股票敬而遠之，主要投資債券基金、國債逆回購、貨幣基金。在股市低迷的當下，這種保守投資能為我帶來年化15%的無風險收益，對此，我也覺得比較滿足了。在以上三種投資方式中，個人認為債券基金是當下保守型投資者的首選，特別是近來種種跡象表明，國家在戰略上必將大力發展債券市場。這裡面的機會其實很多。

　　舉個例子，南方多利增強債券基金今年以來就已經取得了超過10%的回報，遠遠跑贏上證指數和一些股票基金。我5月21日買入，到6月14日賣，收益1.28%。這種“蚊子也是肉”的精神，讓我每年流動資産能增值15%，而且幾乎沒有風險。當然，這些都是建立在長期關注和研究的基礎上的。

　　首先要擺正心態，如果購買債券基金的目地是想短期內翻番大賺，建議你別買了，因為它做不到，被譽為“股神”的巴菲特數十年來年收益率也僅是20%，國外很多著名的基金經理的年復收益率也不過是百分之十幾。如果能達到10個點就應該滿足了。

　　其次，根據基金合同，目前債券基金可簡單分為三類：第一類完全投資債券，可稱為“純債基金”，如嘉實超短債基金、招商安泰債券基金和融通債券基金等；第二類主要資金投資債券，少部分資金參與一級市場的新股申購，可稱為“打新債基金”，如廣發強債、交銀增利、中信穩定雙利等；第三類可以同時參與股票一級和二級市場申購，可稱為“混合債基金”，如華夏希望、建信穩定增利、易方達穩健收益等。具體選擇可“三看”：一看過往業績，二看投資組合，三看費用情況。

　　以債券為主要投資對象的債券基金，市場利率和所持有的債券的信用級別是需要關注的，當利率上升的時候，債券的價格會下跌；當利率下降的時候，債券的價格會上漲。債券等級標準從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。AAA級債券具有最高質量和最低違約風險，D級是最低級別債券，它表明發行公司無法履行還本付息的義務。

　　債券基金的投資費用也是投資者在選擇時需要關注的。目前許多債券基金實行兩種或三種收費模式，A類、B類和C類。A類是傳統的支付申購和贖回費用的前端收費模式，這種收費模式對於投資金額較大、期限比較長、資金流動性要求比較低的投資者而言費用相對較低；B類後端收費模式按持有時間收費，持有時間越長，收取費率越低，適合於準備長期持有的投資者；C類則是免除申購費，同時持有一段時間（多數為30天或60天）後也不需支付贖回費，其持有期間的規定也相對A類收費模式下贖回費用遞減的情況更為寬鬆，而以銷售服務費替代，並且平攤到每一天，這類收費模式適用於投資期限相對較短、對資金流動性要求較高的投資者。通常設置AB級別的，B為零費率，設置ABC級別的，C類為零費率。

　　特約撰稿 林立