但仍處低位，三季度或有一次貨幣政策組合拳

　　隨著5月份全國實際使用外資金額(FDI)數據轉正，金融機構外匯佔款數據也重新恢復正增長。

　　央行19日發佈的數據顯示，5月份，金融機構新增外匯佔款234.31億元。儘管數據轉正，但相比此前動輒一二千億元的增長，外匯佔款數據仍然處於低位，短期國際資本流出壓力仍然較大。

　　業內人士指出，5月份外匯佔款轉正，與當月貿易順差大增與FDI止跌企穩有直接關係。此前發佈的數據顯示，5月份我國貿易順差達到187億美元，同比增長近44%；FDI92.3億美元，為連續6個月以來的首次轉正。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清指出，外貿在5月份超預期主要是由於我們採取了多元化的貿易模式，彌補了歐美市場的不足。未來的貿易順差仍將持續，保持正增長問題不大，但整體增量不會太大。這也意味著，今年剩餘月份的外匯佔款情況也將基本相同。

　　外匯佔款往往被視為“熱錢”進出的風向標。5月份外匯佔款數據的轉正，也未能阻止短期國際資本的流出。觀察近期人民幣的走勢，也顯示市場在向下拉人民幣的成交價，説明短期資本仍在外流。據盛宏清估算，5月份國際短期資本流出242億美元。他統計，除2月份熱錢大幅進入中國338億美元以外，1至5月份單月都呈現熱錢外流的狀態，而1-5月份合計熱錢流出約376億美元。

　　數據顯示，今年1-5月份，金融機構新增外匯佔款2535億元人民幣。這與此前年份相比，縮減幅度嚴重。這決定了今年通過銀行間市場增加流動性將起不到太大的作用。這使得釋放資金的重任落在了降低存款準備金率身上。據介紹，近期銀行間市場的資金面比前幾週略緊，但仍處於適度的狀態。19日，央行以利率招標方式開展了正回購操作，交易量為200億元，規模較上周有所縮減，交易期限28天，中標利率持平于2.75%。

　　盛宏清認為，三季度將是央行降準及降息的時間窗口。他認為，央行現在最重要的任務是扭轉長端利率。而通過降息和降準，可以讓長期信用債和長期貸款降下來，以此促進貸款增長，拉動投資、穩增長。為此，還要再來一次組合拳。